Mint Ventures: Chuẩn bị cho sự trỗi dậy chính của thị trường giá lên, những suy nghĩ về chu kỳ này

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu, Mint Ventures

Giới thiệu

Tuần trước, BTC đã hoàn tất chạm mức cao nhất mọi thời đại so với đồng đô la Mỹ, điều đó có nghĩa là chúng ta đã bước vào giai đoạn chính thức của thị trường tăng trưởng này. So với sự phục hồi và phục hồi bắt đầu từ đáy của thị trường giá xuống, tâm lý trong giai đoạn chính thức của thị trường giá lên sẽ nóng hơn nữa và những biến động sẽ dữ dội hơn.

Giai đoạn chính thức của mỗi thị trường giá lên đều có một số đặc điểm chung như:

• Tình hình đã dần chuyển từ BTC dẫn đầu sự gia tăng đến các altcoin dẫn đầu sự gia tăng và thị phần của Bitcoin đã giảm

• < p style="text-align: left;">Tốc độ tăng trưởng và gia tăng của các loại tiền tệ ngày càng dữ dội hơn

• Trở thành một xã hội truyền thông và là con cưng của các công cụ tìm kiếm, sự chú ý của công chúng đang tăng lên nhanh chóng

Tác giả bài viết này cố gắng phân tích những khác biệt có thể có giữa chu kỳ này và các chu kỳ trước, hãy thực hiện các suy luận hợp lý và đưa ra các chiến lược tư duy và đối phó của riêng bạn.

Bài viết này là suy nghĩ dàn dựng của tác giả tính đến thời điểm xuất bản. Nó có thể thay đổi trong tương lai và quan điểm mang tính chủ quan cao. Cũng có thể có sự thật , dữ liệu, Nếu có sai sót trong logic lý luận, vui lòng không sử dụng nó làm tài liệu tham khảo đầu tư. Hoan nghênh nhận xét và thảo luận từ các đồng nghiệp.

Sau đây là phần văn bản.

Các yếu tố thúc đẩy thị trường mã hóa tăng trưởng và Alpha theo dõi

Các yếu tố thúc đẩy thị trường tăng giá Các yếu tố< /h3>

Sau khi vốn hóa thị trường của BTC  đạt đến một quy mô nhất định, nhìn lại các chu kỳ 3 quá khứ, thị trường tăng giá đã được thúc đẩy chung bởi nhiều yếu tố. , bao gồm:

• Việc BTC  giảm một nửa (điều chỉnh cung và cầu dự kiến), đây là The đợt giảm một nửa sẽ diễn ra vào 4 

• Chính sách tiền tệ được cho là sẽ lỏng lẻo hoặc lỏng lẻo, và thị trường đã đạt đến mức mức lãi suất cao. Chúng tôi đã đạt được sự đồng thuận trong quá khứ và đặt kỳ vọng cao vào việc nới lỏng các chính sách quản lý trong quý tới.

• Chu kỳ này được phản ánh trong bản cập nhật các chuẩn mực kế toán của Hoa Kỳ, tài sản tiền điện tử có thể được phản ánh trong báo cáo tài chính của các công ty niêm yết theo giá trị hợp lý và thất bại của SEC trước Grayscale đã dẫn đến việc áp dụng ETF.

• Mô hình tài sản mới và đổi mới mô hình kinh doanh

Thị trường tăng giá này đã có 3 điểm đầu tiên trong số 4 điểm trên.

Dấu vết Alpha dấu vết của từng thị trường giá lên

Đồng thời, mỗi thị trường giá lên chu kỳ thị trường Trong số đó, mức tăng lớn nhất là các loài mới được sinh ra (hoặc bùng phát lần đầu tiên) trong chu kỳ này. Ví dụ: trong thị trường tăng trưởng năm 2017, ICO  là phổ biến và là những loài tăng giá nhiều nhất là các nền tảng ICO (chuỗi hợp đồng thông minh công cộng). ) chẳng hạn như Neo, Qtum , v.v.; và Defi, Gamefi Metaverse, và NFT tài sản sẽ tăng mạnh nhất trong thị trường giá lên vào năm 2021. Năm 20 là năm đầu tiên của Defi  ;21  là năm đầu tiên của NFT và Gamefi.

Tuy nhiên, với sự phát triển của thị trường giá lên này cho đến nay, vẫn chưa có một mô hình tài sản hay mô hình kinh doanh mới nào có tầm cỡ tương tự như nền tảng hợp đồng thông minh của hai chu kỳ thị trường tăng giá trước đó và Xác định Tương tự.

Defi, Gamefi, NFT và Depin hiện tại, dù là dự án mới hay cũ, hình thức sản phẩm và cách kể chuyện của họ cũng không khá hơn là mấy vòng trước. Sự tiến hóa lớn thiên về việc lặp lại và sửa chữa các chức năng của sản phẩm, nói một cách đơn giản thì chúng đều là những "khái niệm cũ".

Các loài tương đối mới xuất hiện trong chu kỳ này chủ yếu là hai:

• BTC Ecology: Nội dung ghi chú được đại diện bởi ORDI và NodeMonkey, cũng như các dự án cấp hai do BTC L2< /p>

< li>

Dự án Web3 AI : bao gồm các dự án sức mạnh điện toán phân tán (Akash, mạng Render) đã tồn tại trong chu kỳ trước, và AI các dự án đã nổi lên trong vòng này như as Bittensor (TAO)

Nhưng nói đúng ra, AI không. Nó không phải là một đường đua gốc trong vòng tròn tiền tệ. Đường đi AI của Web3 nhiều hơn là kết quả của cơn sốt AI do GPT bắt đầu vào năm 2023 và thâm nhập vào ngành công nghiệp mã hóa, khó có thể coi nó là một nửa của ngành, “loài mới” của chu kỳ.

Suy luận và chiến lược của thị trường tăng trưởng này

Alpha có thể bị đánh giá sai  Dấu vết

Alpha có thể bị đánh giá sai  h3>

Trong nhiều khuyến nghị về danh mục đầu tư trong thị trường giá lên mà tác giả đã thấy, đồng xu Gamefi, Depin, Defi Alt (Altcoin) được đưa vào nhóm tài sản. lý do chính là vì tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường nhỏ hơn và tính linh hoạt cao hơn, chúng có thể hoạt động tốt hơn đáng kể so với BTC và ETH trong giai đoạn chính thức của thị trường tăng trưởng (sau mức cao mới của BTC), đạt được  Alpha Lợi nhuận.

Tuy nhiên, như tác giả đã đề cập trước đó, "Trong mỗi chu kỳ thị trường giá lên, mức tăng mạnh nhất là những cổ phiếu ra đời (hoặc bùng nổ lần đầu) trong chu kỳ đó. "Loài mới", Defi, Gamefi, NFT, Depin, v.v. không đáp ứng được đặc điểm của vòng "tài sản mới hoặc danh mục kinh doanh mới" này. Là những đường đua đã trải qua vòng chu kỳ thứ hai, đừng mong đợi chúng sẽ đáp ứng được lặp lại vòng đầu tiên của chu kỳ, hiệu suất giá, bởi vì một loại tài sản chỉ được hưởng bong bóng định giá khổng lồ trong chu kỳ xuất hiện đầu tiên.

Bởi vì khi một mô hình kinh doanh hoặc loại tài sản mới xuất hiện trong vòng đầu tiên của thị trường giá lên, thách thức chính mà nó phải đối mặt là bị "làm sai lệch" và điều này đúng với sự nhiệt tình của thị trường giá lên. Thật khó khăn về mặt cảm xúc. Ở vòng thứ hai của thị trường giá lên, các dự án cùng đường phải đối mặt với thử thách “chứng minh”, tức là chứng minh trần kinh doanh của mình vẫn rất cao và không gian tưởng tượng của họ vẫn còn rất lớn. Những câu chuyện đã được kể trước đây muốn tin lại không phải là điều dễ dàng, họ vẫn còn sợ hãi trước trải nghiệm bị mắc kẹt ở đỉnh cao của thị trường tăng trưởng vừa qua.

Có lẽ một số người sẽ nói rằng đường L1 là đường "đẹp nhất" trong danh sách tăng trưởng ở hai thị trường tăng giá năm 2017 và 21 Zai", phải không' đây có phải là một phản ví dụ không?

Không.

Nhu cầu thị trường cho đường đua L1 trong thị trường tăng giá năm 2021 đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ theo cấp số nhân, với nhiều danh mục sản phẩm Defi, NFT, Gamefi . sự gia tăng nhanh chóng quy mô của thị trường song phương dành cho người dùng và nhà phát triển, tạo ra nhu cầu chưa từng có về không gian khối. Điều này không chỉ đẩy giá trị của Ethereum tăng cao mà nhu cầu tràn ngập từ Ethereum cũng đã gây ra  Với sự bùng nổ của Alt L1, năm 2021 thị trường tăng giá là năm thực sự đầu tiên của ALT L1.

Liệu chu kỳ này có thể lặp lại vòng trước Dapp  sự bùng nổ danh mục sản phẩm và danh mục tài sản sẽ mang lại tác động của L1 Tăng trưởng hơn nữa về nhu cầu hay không?

Vẫn không hiển thị. Do đó, điều kiện tiên quyết để các L1 đạt được đợt tăng cuối cùng trong vòng này không còn nữa, và kỳ vọng đối với các Alt L1 trong đợt thị trường tăng giá này cũng phải hạ xuống.

BTC  và ETH có tỷ lệ cược tốt hơn ở vòng này

Đây là động lực lớn nhất của thị trường tăng giá hiện nay vẫn là dòng vốn vào do việc mở kênh ETF mang lại, cũng như những kỳ vọng lạc quan về dòng vốn dài hạn này. Vì vậy, đối tượng hưởng lợi đầu tiên của vòng này chủ yếu là BTC và ETH (mục tiêu niêm yết ETF tiềm năng). Kết hợp các quan điểm trên về Gamefi, Depin, Defi và L1, việc giành được Alpha trong đợt thị trường tăng giá này sẽ khó khăn hơn và tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro của việc phân bổ vị trí chính của BTC+ETH sẽ cao hơn so với vòng trước tốt hơn.

Vậy, với tư cách BTC và ETH, cũng được hưởng lợi từ ETF , cái nào là lựa chọn tốt hơn?

Theo ý kiến ​​của tác giả, trong ngắn hạn, đó có thể là ETH, bởi vì BTC  ETF  kỳ vọng đã được tiêu hóa trong mức giá hiện tại. Sau khi 4 halving hàng tháng hoàn tất, BTC không có điểm nóng nào khác vào thời điểm hiện tại. Đối với ETH , tỷ giá hối đoái ETH\BTC vẫn ở mức thấp và kỳ vọng ETH ETF của ETF đang dần nóng lên, khiến ETH tỷ lệ cược ngắn hạn tốt hơn BTC .

Về lâu dài, BTC có thể là lựa chọn phân bổ tốt hơn. Nói chung, ETH ngày càng trở nên giống một cổ phiếu công nghệ và giá trị của nó nằm ở việc cung cấp các dịch vụ không gian khối, tương tự như một dự án dịch vụ đám mây Web3. Thị trường này có tính cạnh tranh cao và nó tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các nhà cung cấp dịch vụ không gian khối khác ( các dự án L1, Rollup và DA ) và nhiều giải pháp công nghệ mới khác nhau đang làm xói mòn và siết chặt các câu chuyện cũng như thị phần. Một khi lộ trình kỹ thuật của Ethereum gặp trục trặc hoặc tốc độ lặp lại sản phẩm quá chậm, những điều này sẽ trở thành lý do khiến các quỹ bỏ phiếu chống lại.

Ngược lại, vị thế "vàng điện tử" của BTC  ngày càng trở nên ổn định hơn với sự mở rộng ổn định của giá trị thị trường và sự mở cửa của  Các kênh ETF , sự đồng thuận của nó như một tài sản dự trữ giá trị chống lạm phát tiền tệ truyền thống đang dần dần được các tổ chức tài chính, công ty niêm yết cho đến các nước nhỏ chấp nhận.

Lập luận rằng "Giá trị của ETH trong kho lưu trữ giá trị có thể vượt qua giá trị của BTC" ngày càng trở nên ít phổ biến hơn.

Tóm tắt các chiến lược cho thị trường tăng giá này

Mặc dù tác giả tin rằng vòng tăng trưởng này  ;BTC +ETH sẽ có tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro tốt hơn vòng trước, nhưng điều này không có nghĩa là chúng ta không cần định cấu hình các đồng Alt khác, nhưng chúng ta cần cân nhắc kỹ khi lập kế hoạch tỷ lệ.

Nói chung, các chiến lược tôi hiện đang xem xét như sau:

• < p style="text-align: left;">Tỷ lệ phân bổ cao hơn trên BTC và ETH 

• Kiểm soát việc phân bổ tỷ lệ trên Defi, Gamefi, Depin, NFT  và các đường đua cũ khác

• Các cuộc thi mới sẽ xuất hiện trong vòng này Con đường có thể được sử dụng làm hướng lựa chọn của Bo Alpha , chẳng hạn như:

  Meme: Phương tiện đầu cơ tốt nhất, sẽ có sự đổi mới về khái niệm trong mỗi vòng và sẽ có là những điều tuyệt vời trong mọi câu chuyện về sự giàu có, vì vậy đây cũng là hạng mục dự án dễ hiểu nhất và kích hoạt truyền thông mang tính đột phá

  AI: một doanh nghiệp web3 mới danh mục, với các điểm nóng kinh doanh bên ngoài liên tục

  < p style="text-align: left;">BTC Sinh thái: bao gồm tài sản ghi và BTC L2, v.v. Tác giả tương đối lạc quan hơn về loại trước, vì đây là một loại tài sản mới xuất hiện trong vòng này và BTC L2 thực sự là khái niệm về Ethereum's Rollup, thuộc về "bình mới rượu cũ"

Chu kỳ này vẫn tồn tại nhưng đã tiến triển đáng kể

< mạnh>Ngoài ra, về mặt chu kỳ, tác giả tin rằng không giống như các chu kỳ thị trường tăng giá trước đây mà "năm sau halving là năm tăng chính", năm có mức tăng lớn nhất trong thị trường tăng trưởng này phải là năm 2024 chứ không phải năm 2025.

Những năm BTC halving vừa qua là: 2012 , 2016 , 2020  Năm của vòng này giảm một nửa là năm 2024.

Tonghuashun Finance năm ngoái đã thống kê so sánh thu nhập của các tài sản tài chính lớn trong 10 năm qua. Chi tiết như sau:

Nói chung, BTC  phù hợp với xu hướng " tăng trong ba năm và giảm trong một năm." "Quy tắc là nó tăng vào năm trước khi giảm một nửa, năm sau khi giảm một nửa, năm sau khi giảm một nửa và giảm vào năm sau.

Trong vòng đầu tiên của chu kỳ halving Bitcoin, năm halving năm năm BTC đã tăng 186%  Năm sau halving, 2013 mức tăng hàng năm là 5372% , 2017 là tương tự. Do đó, trước chu kỳ thị trường tăng giá vào 2017 , BTC về cơ bản tuân theo "mức tăng nhỏ trước halving. Quy tắc về "sự gia tăng lớn một năm sau khi giảm một nửa".

Và mô hình này bắt đầu bị phá vỡ trong chu kỳ trước. Đầu tiên, có mức tăng đáng kể (93,4%) vào năm 2019, một năm trước khi halving.   ;, cao hơn 40,9%  trong 2015 ), và sau đó mức tăng hàng năm trong 2020 năm diễn ra halving là 273% , cao hơn mức tăng trong 2021 năm sau halving   ;62,3% .

Xu hướng của "chu kỳ tăng" tiến về phía trước trong chu kỳ này càng rõ ràng hơn. BTC in 2023 năm trước halving ; đã đạt được mức tăng 147,3%, tiếp tục vượt mức tăng trong năm trước đợt giảm một nửa cuối cùng (2019) và quý đầu tiên của năm 2024 vẫn chưa hoàn thành, BTC đã đạt được mức tăng gần 60%.

Tác giả tin rằng có khả năng cao năm 2024 sẽ là năm tăng trưởng chính của thị trường tăng trưởng này. Đừng trì hoãn và chờ đợi đến năm 2025 Với sự trỗi dậy lớn trong năm 2020, có thể sẽ là một chiến lược thận trọng hơn để tăng vị thế và nắm bắt tình hình hiện tại. Năm 2025 sẽ là năm thu hoạch để chúng ta giảm bớt vị thế.

Cuối cùng, tôi chúc mọi người may mắn săn được trong thị trường giá lên này và trở về nhà với đầy ắp.