Tác giả: Stellaris Dịch bởi: Plain Language Blockchain
Trong nhiều năm, tiền điện tử đã trở thành chiến trường giữa sự đổi mới và quy định. Hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử tại Nhà Trắng được cho là một thời điểm quan trọng - nơi quy tụ các nhà hoạch định chính sách, lãnh đạo tài chính và những người ủng hộ blockchain để thảo luận về tương lai của tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.
Giữa bối cảnh thị trường hỗn loạn và bất ổn về mặt quy định, ngành công nghiệp kỳ vọng hội nghị thượng đỉnh này sẽ mang lại định hướng rõ ràng. Nhưng liệu đây có phải là thời điểm cần có sự hướng dẫn rõ ràng hay chỉ là một chương trình chính trị không có nội dung gì?
Điều thú vị hơn là thị trường tiền điện tử đã có sự phục hồi nhẹ trong những ngày trước hội nghị thượng đỉnh. Một số người cho rằng nguyên nhân là do chính sách quản lý stablecoin mới, trong khi những người khác lại cho rằng nguyên nhân là do sự tích trữ của các nhà đầu tư tổ chức và tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang.
Vậy, chính xác thì điều gì đã xảy ra tại Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử? Liệu nó có thực sự thúc đẩy thị trường hay chỉ tình cờ trùng với sự phục hồi tự nhiên?
1. Kỳ vọng và thực tế
Trong những tuần trước hội nghị thượng đỉnh, các nhà hoạch định chính sách đã nói rằng họ sẽ thảo luận về một khuôn khổ quản lý toàn diện cho các đồng tiền ổn định và tài sản kỹ thuật số. Các tin đồn bao gồm các hạn chế đối với tài chính phi tập trung (DeFi), chính sách thuế rõ ràng và khả năng ra mắt đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ (CBDC).
Đây là thời điểm quan trọng đối với ngành công nghiệp. Liệu các cơ quan quản lý có công nhận rằng tiền điện tử là một phần của hệ thống tài chính hay vẫn còn hoài nghi?
Điều thực sự đã xảy ra: Một số tiến bộ, nhiều bất ổn hơn
Tiến bộ trong quy định về tiền điện tử ổn định: Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua Đạo luật GENIUS, nhằm mục đích đưa tiền điện tử ổn định vào hệ thống tài chính truyền thống.
Bitcoin và DeFi bị bỏ qua: Trái với kỳ vọng, hội nghị thượng đỉnh hầu như không đề cập đến quy định về Bitcoin, giao thức đặt cược hoặc tài chính phi tập trung (DeFi).
Không có hành động điều hành nào được thực hiện: Không giống như các cuộc họp quản lý trước đây, hội nghị thượng đỉnh này không đưa ra các hạn chế mới cũng như không đưa ra con đường rõ ràng để áp dụng rộng rãi tiền điện tử.
Stablecoin đã nhận được sự chú ý của cơ quan quản lý, nhưng toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn còn trong tình trạng bất ổn.
2. Nguyên nhân nào khiến thị trường tiền điện tử sụp đổ? Liệu thị trường có phục hồi không?
Thị trường tiền điện tử đã chịu một đòn nặng nề một tuần trước hội nghị thượng đỉnh. Bitcoin đã giảm 25% so với mức cao nhất mọi thời đại và các altcoin khác cũng đang giảm mạnh theo. Vậy, chính xác thì điều gì đã gây ra sự sụp đổ này?
Một số yếu tố kết hợp lại dẫn đến sự suy thoái của thị trường:
Thanh lý của các tổ chức: Sau khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, các nhà đầu tư lớn đã chốt lời và áp lực bán đã gây ra phản ứng dây chuyền.
Chính sách lãi suất: Bình luận của Fed về lạm phát và thắt chặt kinh tế khiến thị trường bất an.
Sự bất ổn về quy định: Mối lo ngại về một cuộc đàn áp theo quy định trên diện rộng đã làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường.
3. Liệu tiền điện tử có tăng giá không?
Trong khi nỗi sợ hãi đang thống trị các tiêu đề, những dấu hiệu lạc quan hơn đang xuất hiện. Các dấu hiệu phục hồi đang bắt đầu xuất hiện chậm nhưng chắc chắn:
Sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với stablecoin: Các tổ chức tài chính lớn như Bank of America và PayPal đang đầu tư vào các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain.
Thị phần Bitcoin mở rộng: Thị phần Bitcoin tăng lên khi các nhà giao dịch thoát khỏi các altcoin rủi ro hơn.
Không có sự đàn áp lớn về mặt quy định: Không giống như các sự cố trước đây khi quy định dẫn đến bán tháo, hội nghị thượng đỉnh này tương đối trung lập và tâm lý thị trường đã được phục hồi.
Mặc dù hội nghị thượng đỉnh không phải là nguyên nhân dẫn đến sự phục hồi, nhưng tiến triển trong việc quản lý stablecoin đã giúp duy trì xu hướng này.
4. Dự trữ Bitcoin chiến lược — Liệu các chính phủ có ủng hộ tiền điện tử không?
Hãy tưởng tượng một thế giới mà các quốc gia nắm giữ Bitcoin như họ nắm giữ vàng. Một số chính phủ và tổ chức đã bắt đầu thực hiện việc này: El Salvador đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp và nắm giữ nó như một tài sản dự trữ.
Các công ty tư nhân như MicroStrategy đang đặt cược hàng tỷ đô la vào Bitcoin, coi đây là "vàng kỹ thuật số" của tương lai.
Còn Hoa Kỳ thì sao? Cho đến nay, Hoa Kỳ vẫn chưa muốn chính thức công nhận tình trạng của Bitcoin. Tuy nhiên, ý tưởng này nhận được nhiều sự chú ý hơn khi Tổng thống Trump ký lệnh hành pháp thành lập “Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược”, chính thức đưa Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc gia.
Tuy nhiên, Hoa Kỳ hiện đang tập trung nhiều hơn vào các loại tiền ổn định dễ quản lý. Chính phủ Hoa Kỳ có quá thận trọng khi hỗ trợ Bitcoin hay xu hướng này là điều tất yếu?
Trong khi MicroStrategy và một số chính phủ đang đặt cược vào Bitcoin, Hoa Kỳ vẫn thận trọng và ưa chuộng các loại tiền ổn định.
5. Stablecoin so với tiền điện tử
Không giống như Bitcoin, vốn biến động mạnh do đầu cơ thị trường và tín hiệu kinh tế vĩ mô, stablecoin được thiết kế để duy trì giá trị cố định—thường được neo theo các loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ. Sự ổn định giá này thậm chí còn hấp dẫn hơn trong môi trường tài chính truyền thống, nơi khả năng dự đoán và tuân thủ là yếu tố then chốt.
Stablecoin có một số ứng dụng thực tế sau:
Giao dịch của tổ chức: Các tổ chức tài chính và nền tảng công nghệ tài chính sử dụng stablecoin để đạt được tốc độ thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn mà không cần dựa vào tiền điện tử biến động.
Các sản phẩm tài chính được quản lý: Các ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đang bắt đầu thử nghiệm kết hợp stablecoin vào các sản phẩm kỹ thuật số được quản lý.
Thanh toán xuyên biên giới: Với stablecoin, giao dịch chuyển tiền quốc tế có thể được hoàn thành gần như ngay lập tức và với chi phí thấp hơn nhiều so với hệ thống SWIFT truyền thống.
Tại sao stablecoin lại phổ biến hơn? Mặc dù Bitcoin luôn đại diện cho sự phi tập trung và tự do tiền tệ, stablecoin đang ngày càng được các cơ quan quản lý và tổ chức ưa chuộng. Tại sao? Bởi vì chúng mang lại những lợi ích của blockchain mà không phải lo lắng về biến động giá.
Chính phủ coi đây là loại tiền điện tử "có thể kiểm soát": Không giống như Bitcoin, không được các tổ chức kiểm soát, các loại tiền ổn định có thể bị giám sát, đình chỉ hoặc hạn chế, giúp chúng dễ dàng tích hợp vào các khuôn khổ tài chính được quản lý.
Chúng có thể bị đánh thuế, kiểm toán và thậm chí được hỗ trợ bằng dự trữ. Điều này mở ra cánh cửa cho việc áp dụng rộng rãi của các ngân hàng và doanh nghiệp.
Đạo luật GENIUS nhằm mục đích đưa các loại tiền ổn định vào hệ thống ngân hàng và coi chúng như tiền mặt kỹ thuật số thay vì tài sản đầu cơ. Nếu được thông qua, đây có thể là cầu nối đầu tiên giữa tài chính phi tập trung và các tổ chức truyền thống.
Tóm lại, stablecoin đang trở thành điểm vào được các chính phủ ưa chuộng để tham gia vào blockchain, trong khi Bitcoin vẫn luôn là một giải pháp thay thế phi tập trung.
6. Điều gì đã xảy ra với tiền điện tử?
Không sụp đổ ngay lập tức: Bất chấp những lo ngại về việc quản lý quá mức, thị trường tiền điện tử đã không sụp đổ sau hội nghị thượng đỉnh. Nhiều tài sản thậm chí còn ghi nhận mức tăng khiêm tốn.
Sẽ có thêm nhiều quy định về tiền ổn định: Các nhà lập pháp đã nêu rõ rằng tiền ổn định là bước đầu tiên trong việc tích hợp tiền điện tử vào hệ thống tài chính, nghĩa là các quy định chặt chẽ hơn có thể sẽ sớm được ban hành.
Bitcoin không bị ảnh hưởng bởi quy định: Mặc dù Bitcoin là trung tâm của câu chuyện về tiền điện tử, nhưng nó hầu như không được đề cập đến trong kết quả chính thức của hội nghị thượng đỉnh.
Về lâu dài?
CBDC có thể trở thành ưu tiên: Khi sự quan tâm đến tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương tăng lên, Hoa Kỳ có thể đẩy nhanh quá trình phát triển CBDC của riêng mình để duy trì quyền kiểm soát chính sách tiền tệ trong tương lai kỹ thuật số.
Việc áp dụng stablecoin ở các tổ chức ngày càng tăng: Các ngân hàng, công ty công nghệ tài chính và thậm chí cả các tập đoàn tài chính truyền thống đang bắt đầu tích hợp cơ sở hạ tầng stablecoin để thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn.
Khung pháp lý về tiền điện tử vẫn chưa rõ ràng: Mặc dù các cuộc thảo luận đã bắt đầu, Hoa Kỳ vẫn chưa hình thành được một cơ cấu quản lý tiền điện tử thống nhất và các dự án, nhà đầu tư và thậm chí cả cơ quan quản lý vẫn đang loay hoay trong sự không chắc chắn.
7. Kết luận
Hội nghị thượng đỉnh này không chỉ đơn thuần là một chương trình chính trị, nhưng cũng không phải là một sự kiện mang tính thay đổi cục diện. Điều này đã đưa tiền điện tử trở thành tâm điểm chú ý, nhưng do không có hành động táo bạo hoặc định hướng rõ ràng nên hầu hết các câu hỏi cốt lõi vẫn chưa có lời giải đáp.
Vài ngày sau hội nghị thượng đỉnh, Tổng thống Trump đã có bài phát biểu quan trọng tại Hội nghị thượng đỉnh về tài sản kỹ thuật số ở thành phố New York, khẳng định lại sự ủng hộ của ông đối với tiền điện tử và cam kết biến Hoa Kỳ trở thành "siêu cường Bitcoin không thể tranh cãi". Bình luận của ông đã củng cố thêm cho quan điểm rộng hơn rằng tiền điện tử đang trở thành một phần trọng tâm trong chương trình nghị sự kinh tế và chính trị của Hoa Kỳ.
Thị trường đang phục hồi. Bitcoin và các tài sản khác đã bắt đầu phục hồi trước hội nghị thượng đỉnh, nhờ vào tâm lý cải thiện, các yếu tố kỹ thuật và dấu hiệu mua vào của tổ chức. Hội nghị thượng đỉnh có thể đã thúc đẩy sự lạc quan, nhưng không phải là động lực trực tiếp cho sự phục hồi.
Các nhà đầu tư nên tập trung vào những diễn biến pháp lý thực tế thay vì chỉ dựa vào các sự kiện do quan hệ công chúng thúc đẩy. Các bài phát biểu và hội nghị thượng đỉnh công khai có thể thu hút sự chú ý, nhưng những thay đổi thực sự về chính sách - chẳng hạn như luật về tiền ổn định hoặc minh bạch về thuế - mới là yếu tố thúc đẩy thị trường trong dài hạn.
Weatherly
