استراتيجيات العملات المشفرة عالية المخاطر تُخضع أكثر من 200 شركة عامة للتحقيق بسبب اختلالات في التداول

الجهات التنظيمية الأمريكية تحقق مع أكثر من 200 شركة بسبب تداول العملات المشفرة والخزانة بناءً على معلومات داخلية

تراقب السلطات الفيدرالية عن كثب أكثر من 200 شركة مدرجة في البورصة تبنت العملات المشفرة كجزء من خزائنها المؤسسية.

وتشير التقارير إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) تدرسان ارتفاعات غير عادية في أسعار الأسهم وأحجام التداول مباشرة قبل أن تعلن هذه الشركات عن شراء الأصول الرقمية.

تداولات ضخمة تُثير مخاوف بشأن تسريبات محتملة

وبحسب التقارير، لاحظ المنظمون مكاسب كبيرة في أسهم الشركات تزامنت مع إعلانات الخزانة المشفرة المقبلة.

وفي حين تظل أسماء الشركات غير معلنة، فقد أثار هذا النمط التدقيق، حيث إن المشاركة الانتقائية للمعلومات غير العامة قد تمنح المطلعين والمستثمرين المفضلين ميزة تجارية غير عادلة.

حذرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الشركات من الانتهاكات المحتملة لقواعد الإفصاح العادل (Reg FD)، التي تحظر منح بعض المستثمرين إمكانية الوصول المسبق إلى المعلومات الجوهرية التي قد تؤثر على أسعار الأسهم.

استراتيجيات التشفير للشركات تعكس دليل مايكروستراتيجي

يبدو أن العديد من الشركات تتبع النموذج العدواني الذي روجت له شركة MicroStrategy، والتي جمعت أكثر من 60 مليار دولار في Bitcoin منذ عام 2020.

في كثير من الأحيان تقوم الشركات بجمع رأس المال بشكل خاص، غالبًا من خلال أدوات الدين مثل السندات القابلة للتحويل، لتمويل عمليات الاستحواذ الكبيرة على العملات المشفرة.

إن هذا النهج "المتحرك" من الممكن أن يؤدي إلى تضخم أسعار الأسهم، مما يسمح للشركات بجمع المزيد من الأموال في جولات متتالية، مما يخلق دورة تعزز نفسها بنفسها.

ومع ذلك، فإن هذه المكاسب قد تكون هشة.

وقد شهدت حالات مثل شركة 180 Life Sciences المدعومة من بيتر ثيل، والتي أعادت تسمية علامتها التجارية مؤقتًا إلى ETHZilla، ارتفاع أسعار أسهمها من أقل من 5 دولارات إلى أكثر من 16 دولارًا بعد الإعلان عن عمليات شراء الإيثريوم، ولكنها سرعان ما انخفضت بعد ذلك بفترة وجيزة.

أعلنت شركة SharpLink Gaming، التي تمتلك 3.7 مليار دولار من ETH، عن برنامج إعادة شراء بقيمة 1.5 مليار دولار في حين انخفضت قيمتها السوقية إلى ما دون الأصول الرقمية التي تمتلكها.

وتشير هذه الأمثلة إلى أن الاستراتيجيات القائمة على المبالغة في الدعاية قد تأتي بنتائج عكسية.

تكثيف الرقابة التنظيمية وسط تزايد اعتماد الشركات للعملات المشفرة

تظهر بيانات من شركة الاستشارات المشفرة Architect Partners أن 212 شركة أعلنت عن خزينة الأصول الرقمية في عام 2025 وحده، ووعدت بشكل جماعي بنحو 102 مليار دولار لعمليات الاستحواذ على العملات المشفرة.

وتشير التقارير إلى أن الجهات التنظيمية أصدرت خطابات رسمية إلى أكثر من 200 شركة لتقييم مدى التزامها بلوائح الإفصاح المالي، وهو ما يشير إلى تحقيقات في مرحلة مبكرة قد تتطور إلى إجراءات إنفاذ كاملة إذا ظهرت أدلة على الإفصاح الانتقائي أو التداول من الداخل.

في حين أن هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تنظيم الصناعة المالية تفرضان في المقام الأول عقوبات مدنية، فإن الانتهاكات يمكن أن تؤدي إلى غرامات تصل إلى 500 ألف دولار لكل حادثة، وقد يواجه الأفراد المتورطون أيضًا عقوبات شخصية.

وتوضح الحالات السابقة، مثل تسوية شركة AT&T في عام 2022 بشأن انتهاكات قواعد الإفصاح المالي، مدى خطورة الإفصاح الانتقائي.

هل يمكن أن تكون استراتيجيات الخزانة المشفرة بمثابة حقل ألغام تنظيمي؟

وتشير شركة Coinlive إلى أن الارتفاع في أسعار الأسهم الذي سبق إعلانات الخزانة المشفرة قد يشير إلى أكثر من مجرد إثارة السوق.

إن التسريبات أو الإفصاحات الانتقائية قد تشير إلى نقاط ضعف هيكلية في كيفية تنفيذ الشركات لهذه الاستراتيجيات عالية المخاطر.

يشير تركيز هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تنظيم الصناعة المالية إلى أنه بدون ضوابط داخلية أكثر صرامة، قد تواجه الشركات عقوبات تفوق المكاسب المحتملة من حيازات العملات المشفرة.

وفي حين تعد الاستراتيجية بتحقيق نمو سريع لرأس المال وجذب اهتمام السوق، فإن المخاطر الناجمة عن التوقعات المبالغ فيها، وتقلبات الأسهم، والتعرض التنظيمي أصبحت واضحة بشكل متزايد.

بالنسبة للشركات التي تسعى إلى التوسع السريع من خلال الأصول الرقمية، فإن الاختبار الحقيقي قد لا يكون توقيت السوق، بل القدرة على إدارة الامتثال والشفافية وثقة المستثمرين في بيئة غير متوقعة.