Glassnode: Kapitulasi sedang berlangsung, tetapi pasar belum turun

Kekayaan Bitcoin sedang didistribusikan dari pemegang jangka pendek ke pemegang jangka panjang karena terus kapitulasi investor ritel dan penambang, menunjukkan bahwa pasar mungkin mendekati titik terendah.

Laporan mingguan blockchain terbaru dari firma analitik blockchain Glassnode, yang diterbitkan pada 11 Juli, menjelaskan bahwa kapitulasi pasar telah berlangsung selama sekitar satu bulan, dengan beberapa sinyal lain yang menunjukkan pembentukan harga Bitcoin paling bawah.

Namun, analis di Glassnode menulis bahwa bear market "masih membutuhkan beberapa durasi," karena pemegang jangka panjang (LTH) cenderung memiliki kepercayaan yang lebih besar pada Bitcoin sebagai sebuah teknologi, dengan semakin banyak pemegang jangka panjang menanggung kerugian terbesar yang belum terealisasi. .

“Agar bear market mencapai titik terendah, pangsa Bitcoin yang mengalami kerugian harus ditransfer terutama kepada mereka yang paling tidak sensitif terhadap harga dan paling teguh dalam keyakinan mereka.”

Mereka menambahkan bahwa pasar mungkin memerlukan "risiko penurunan lebih lanjut untuk menguji tekad investor sepenuhnya dan membiarkan pasar membangun dasar yang tangguh."

Kerugian yang belum direalisasi adalah kerugian nilai dolar dari posisi pemegang sebelum dijual.

Glassnode mendasarkan penilaian ini pada pengamatan bahwa selama pasar bearish sebelumnya pada tahun 2015 dan 2018, lebih dari 34% pasokan Bitcoin yang dipegang oleh LTH mengalami kerugian yang belum terealisasi. Proporsi pemegang saham jangka pendek (STH) hanya 3% sampai 4%.

Saat ini, 16,2% pasokan yang dipegang oleh STH mengalami kerugian, dibandingkan dengan 28,5% untuk LTH. Ia menambahkan bahwa Bitcoin pindah ke STH baru dan mereka bertujuan untuk berspekulasi mengenai harga, tetapi kepercayaan terhadap aset tersebut berkurang.

LTH mungkin masih kurang terwakili dalam kehilangan koin.

Ini berarti bahwa karena LTH membeli lebih banyak bitcoin, mereka harus memiliki tangan berlian (catatan: artinya siap untuk mempertahankan aset investasi mereka sampai mereka mencapai tujuan akhir mereka), yang berarti mereka tidak dapat menjual sebelum analis melihat dasar pasar yang sebenarnya. Cointelegraph juga setuju dengan pandangan ini, dan Delphi Digital juga percaya bahwa dalam kondisi pasar saat ini, akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menyebutnya sebagai dasar.

Sebagai tanda bahwa penambang Bitcoin menjual koin mereka, pasar mungkin sedang menguji kisaran bawah. Data dari Glassnode menunjukkan bahwa penambang telah menjual 7.900 BTC sejak akhir Mei, tetapi pengeluaran baru-baru ini melambat menjadi sekitar 1.350 BTC per bulan.

Laporan tersebut sekali lagi menekankan bahwa waktu adalah faktor kunci dalam menentukan di mana letak dasar pasar. Selama bear market 2018-2019, kapitulasi penambang membutuhkan waktu sekitar 4 bulan untuk mencapai titik terendah; aksi jual 2022 hanya berlangsung sekitar satu atau dua bulan. Penambang masih memiliki sekitar 66.900 BTC, jadi "risiko penjualan lebih lanjut mungkin tetap ada di kuartal berikutnya kecuali ada pemulihan harga bitcoin yang berarti," laporan itu menyimpulkan.

Secara keseluruhan, pasar terlihat mendekati titik terendah dan "memiliki banyak keunggulan dari tahap akhir bear market," catat Glassnode, tetapi investor harus menyadari bahwa rasa sakit lebih lanjut mungkin akan terjadi.

"Secara keseluruhan, pasti ada tanda-tanda kapitulasi yang meluas dan tekanan finansial yang ekstrim."