暗号市場4月レポート：マクロ金融危機がちらつくか、コテージシーズン到来か

VDD破壊指標は、実現値を考慮するだけでなく、実現値のロングポジションとショートポジションも考慮するため、参考価値が高い。

トップの推測は最後の強気相場（2021年）に近い。

このデータに基づくもう一つの推測は、強気相場は半ばを過ぎ、あと1回（2013年のような）または2回（2017年のような）大規模なVDDの破壊が強気相場を終わらせるというものです。

今回のVDDデータの大きな混乱要因の一つは、GBTCに転換された後のクレイスケール信託ポジションの償還である。この同じ不穏なデータは、ロングハンド売りの規模の判断に影響を与える可能性があります。

結論

ファンダメンタルズ、基礎、政策、市場サイクル、業界サイクルといった多角的な判断と合わせて、EMCラボは、4月のBTCの下落は、価格が暴走した7月に一部の投資家が大きく売り越した結果だと考えています。売り越し後、買い手と売り手の均衡は弱く、新規参入ファンドは慎重に様子見を選択し、マクロ金融データとテクニカル指標に基づいて取引するトレーダーが結果的に市場を支配し、調整の規模は前回の強気相場のリトレースメントの規模に匹敵する。

安定的なコインの流入規模（昨年以来2番目の高さ）は、市場のロングへの熱意が冷めていないことを示唆しており、現在の調整は、マクロ金融・経済データが予想を上回ったため、流入ファンドが様子見をした結果である。そのため、マクロ金融データ、特にFRBの利下げスタンスと非農業部門雇用者数などのコア経済データの変化が、今後しばらくの間、市場投入資金の態度を支配し、それがBTCの価格動向を決定することになるだろう。

現在、ビットコインのオンチェーン活動は弱気市場の水準近くまで激減しており、ユーザーの活動は、まだ上昇傾向にあるソラナとイーサリアムにシフトしている。心配なことに、市場は現在、利下げが9月以降まで延期されると予想しており、オンマーケットファンドとショートポジションは、今後4カ月間、どのような情報を基に取引判断を下すのだろうか。現在の均衡は非常にもろく、両者の決断が均衡を崩し、市場を劇的に上下させる可能性がある。