はじめに
進化する金融の世界で、2023年は分散型金融(DeFi)の飛躍の年になると予想されていた。FTXのような中央集権的な巨大企業の崩壊に後押しされ、透明性と無信頼性への世界的なシフトが間近に迫っているように思われた。しかし、年が明けてみると、DeFiは未成熟なインフラから複雑なユーザー・インターフェースに至るまで数多くの課題に直面し、その成長と普及を大きく妨げることとなった。このような挫折にもかかわらず、希望がないわけではない。主要な指標と業界のシフトは、2024年がDeFiの回復だけでなく、その革新的で分散型のアプローチで金融の風景を再形成し、繁栄する年になるかもしれないことを示唆している。本稿では、2023年におけるDeFiの波乱に満ちた道のり、その方向性を舵取りする先駆的な人物、そして来年におけるDeFiの卓越した復活を位置づける有望なイノベーションについて掘り下げる。
2023年のDeFi'の期待外れのパフォーマンス
2023年はDeFiにとって挑戦の年だった。FTXの劇的な崩壊後、中央集権型取引所(CEX)に対する不信感を利用する態勢が整っていた。しかし、未成熟なインフラと複雑すぎるユーザー・インターフェイス(UI/UX)に悩まされ、このセクターはつまずいた。このミスアラインメントにより、DeFiはCEXから流出する資 金を吸収する準備不足に陥った。
パフォーマンス指標を見ると、厳しい状況が浮かび上がってくる。セクターの健全性と参加者の重要な指標であるDeFiプラットフォームのTotal Value Locked (TVL)は圧倒的な伸びを示した。DefiLlama.comによると、DeFi'のTVLは2023年の年初に約380億ドルでスタートし、4月には一時的に約530億ドルのピークを迎えたが、その後は後退し、460億ドル台で安定している。この停滞は、2021年11月の史上最高値1750億ドルと対比すると、特に際立つ。
ユーザーの躊躇がDeFiの苦境をさらに悪化させた。2023年5月にユニスワップが実施した調査では、CeFiのみのユーザーの42%がDeFiへの移行に消極的で、知識の差が歴然としていることが明らかになった。DeFiプラットフォームの複雑なインターフェースは、一見、暗号に精通したユーザー向けに設計されているように見えるが、新規参入者には手強い障壁となっていた。さらに、DeFiとCeFiの両方を利用している回答者の45%が指摘したように、競争力のない価格設定と約定は、DeFi'の資本および流動性モデルの非効率性を浮き彫りにした。この非効率性は、透明性に欠けるにもかかわらず、取引において比類なき効率性を提供する集中型オーダーブックモデルと比較すると、特に明らかである。
リーダーシップのプロファイル前進する先駆者たち
このような波乱の中にあって、レイチェル・リンは革新とリーダーシップの光明となっている。分散型デリバティブ取引プラットフォームであるSynFuturesのCEOであるリン氏は、ドイツ銀行のグローバル・マーケット部門に在籍し、デリバティブを専門としていた豊富な経験を活かしている。また、アジア最大級の暗号ネオバンクであるMatrixportでの基礎的な役割も経験している。伝統的な金融(TradFi)の専門知識と暗号領域における先見の明のユニークな融合により、彼女はDeFiの進化の最前線に位置し、現在の荒波を乗り越えて、より有望で構造化された未来へと舵を切る。
2024年、DeFiの新たなビジネスチャンス
2024年に向けて、DeFiを取り巻くシナリオは、過去の欠点から前例のない成長の可能性へと徐々にシフトしつつある。いくつかの重要な進展が、この新たな楽観論に寄与している。
暗号市場に広がる関心:
2023年末には、個人投資家と機関投資家の双方から暗号市場への関心が顕著に復活した。米国証券取引委員会(SEC)に対するグレイスケールの画期的な勝利は、ビットコインのスポット上場投資信託(ETF)のローンチに道を開いた。この進展は単にビットコインの勝利というだけでなく、暗号セクター全体の正当性を示す道標でもある。ETFの登場は、プロの市場参加者が暗号領域に参入することを歓迎するシグナルであり、この動きは暗号通貨とDeFiの両方を安定させ、正当化する可能性がある。
伝統的金融の関与の拡大:
伝統的金融(TradFi)とDeFiの境界線が曖昧になりつつある。スタンダード・チャータードがトークン化プラットフォーム「Libeara」を立ち上げるなど、従来の金融機関による先駆的な事業がこの溝を埋めつつある。国債のような伝統的資産のトークン化は、暗号金融の領域に信頼性を吹き込む。こうした動きは本質的には中央集権的だが、信頼と検証の強化はDeFiセクターにとって良い兆しだ。
技術の進歩とスケーリング・ソリューション:
技術革新、特にスケーラビリティと効率性は、DeFiを前進させる重要な原動力である。ゼロ・ナレッジ・ロールアップやその他のレイヤー2スケーリング・ソリューションの採用が増加している。これらの技術は、高いガス料金やネットワークの混雑といった極めて重要な問題に対処するものであり、より広範な導入と、より競争力のあるDeFi状況への道を開くものである。これらの技術が成熟するにつれ、トランザクション・コストの大幅な削減とネットワーク・パフォーマンスの向上が見込まれ、DeFiとCeFiの競争の土俵が平準化される。
市場の関心が再燃し、伝統的な金融の関与が高まり、技術的な進歩も著しいことから、DeFiは変革の年を迎えようとしている。透明性と分散化というDeFi本来の強みを生かし、CeFiと競合するだけでなく、CeFiを凌駕する可能性もある。
DeFiの革新:強みを組み合わせて効率化を図る
DeFiの将来は、現在の欠点に対処するだけでなく、その中核機能の革新と進化にかかっている。最も有望な進歩の一つは、オーダーブックモデルと自動マーケットメイカー(AMM)の統合である。
オーダーブックモデルとAMMの統合:
伝統的なオーダーブック・モデルは、資本効率の高さで知られるが、透明性の欠如が批判されている。一方、AMMは比類のない透明性を提供するが、資本と流動性の効率性で苦戦してきた。この2つのモデルの統合は、DeFiの新時代への舞台を整えつつある。このハイブリッドなアプローチは、オンチェーン取引の信頼性の高さと、伝統的な取引モデルの資本効率の高さを融合させることを目指している。この分野のイノベーションは、投資家にとって大きな抑止力となってきた流動性の問題や高いスリッページに対処する態勢を整えている。
オン・チェーン・オーダー・ブックス
オンチェーン型オーダーブックの導入は大きな飛躍を意味する。これらのモデルは、ブロックチェーンの透明性と信頼性、従来のオーダーブックの効率性と流動性を兼ね備えている。より多くの分散型取引所がこれらのモデルを模索し、実装し始めるにつれて、DeFi'の取引環境は大幅に強化されることが予想されます。
これらのイノベーションは、単なる漸進的な改善ではなく、パラダイムシフトを起こす可能性のある進歩である。これらは、より成熟し、効率的で、ユーザーフレンドリーなDeFiエコシステムへの移行を示唆するものであり、金融界の主流を担う準備が整ったことを意味する。
現在の市場におけるDeFiの優位性
経済の逆風と投資環境の冷え込みにもかかわらず、DeFiはその回復力と戦略的ポジショニングで際立っている。この強靭さにはいくつかの要因が寄与しており、DeFiを中央集権的な同業他社とは一線を画し、市場の逆境に直面しても成功できるよう位置づけている。
景気後退の中での回復力:
DeFi'固有の構造と運営モデルは、景気後退に対する自然な回復力を与えている。これらのプラットフォームは分散型であるため、企業固有の問題や中央集権的な意思決定の誤りによる直接的な影響を受けにくい。この特性は、FTXの破綻の際に鮮明に示された。DeFiプラットフォームは、より広範な市場心理の影響を受けたものの、中央集権型の事業体が直面したような信用危機に直面することはなかった。
操業コストとキャッシュバーンレートの低減:
DeFiプロジェクトは通常、CeFiプロジェクトと比較して、よりスリムなチームと低い間接費で運営される。主要なプロセスが自動化され、コストのかかる物理的なインフラがないため、DeFiプロジェクトはより効率的かつ持続的に運営できる。現金消費率が低いことは、特に弱気市場において重要な利点であり、これらのプロジェクトは、資金調達や収益創出の当面のプレッシャーなしに、運営と開発を継続することができる。
中央集権型金融会社に対する戦略的優位性:
現在進行中の弱気相場は、金融セクターのすべてのプレーヤーに大きな課題を突きつけている。しかし、その影響は、より大規模なチームと高い運営コストを抱える中央集権的な金融会社にとってより顕著である。DeFi'のスリムな組織は、この困難な時代をより機敏に乗り切ることを可能にしている。さらに、DeFiに内在する透明性と信頼性は、伝統的な金融セクターの不透明な慣行に対して警戒心を強めているユーザーに対して、説得力のある価値提案を提供する。
要するに、DeFi'が深く長期にわたる市場低迷を乗り切ることができたのは、単にその回復力の証であるだけでなく、戦略的優位性でもある。市場が回復し、発展していく中で、DeFi'の慎重な運営モデルと透明性と分散化へのコミットメントは、DeFi'を金融業界における強力なプレーヤーとして位置づけている。
結論DeFiの明るい未来
2024年を目前に控えた今、DeFiを取り巻く状況は慎重な楽観主義と新たな可能性に満ちている。2023年は内省と挑戦の年であったが、同時に将来の成功に向けた基礎固めの年でもあった。DeFiが直面した挫折は、イノベーションの波を呼び起こし、DeFiに内在する非効率性や導入の障壁に対処することを約束する新しいテクノロジーやモデルをもたらした。
業界リーダーのコミットメント、伝統的な金融と分散型金融の融合、そして技術革新の絶え間ない追求が、DeFiの新たな道を切り開いている。その回復力、適応力、そして献身的なコミュニティによる継続的な支援により、DeFiは過去のハードルを乗り越えるだけでなく、金融の境界線そのものを再定義する立場にある。
今後、DeFiの歩みは注意深く見守る必要がある。真に分散化され、透明性が高く、効率的な金融エコシステムの完全な可能性を示す準備ができている。基盤は整い、プレーヤーも揃い、DeFiが輝きを放ち、金融の世界に新時代の到来を告げる舞台が整った。