パッシブ・インカムの新たな方法を解き放つ インデックス・トークンGLMについての雑談

著者：NingNing、独立研究者ソース：X、@0xNing0x

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マイナス取引＋パッシブ収入は、年内に到来する暗号市場の超強気相場のベータ利益を獲得するための良い戦略です。

現在人気のある連鎖強化型パッシブゲインには、主に2つのタイプがあります:

- LRTプロジェクトジャークポイントにETHを入金することで、ETHステーキングゲイン、EigenLayerポイント、および参加型

--Perps DEX LPのレバレッジド/ニュートラル戦略では、LP手数料収入、LP原資産の潜在的上昇、Perps DEXのトークン報酬、LP戦略プラットフォームからのトークン報酬を獲得します。

Pendleは現在、EtherfiのeETHを34.58%、KelpDAOのrsETHを34.50%、RenzoのezETHを41.41%の潜在的パッシブ利回りで価格設定しています。

DEXLPのレバレッジ/ニュートラル戦略の利回りについて、GMX V2 LPトークンを提供するArbitrumのエコロジカルアクティブVaultka @Vaultkaofficialを例にとってみましょう。121.67%で、中立戦略のAPRリターンは111.98%です。

LRTプロジェクトのジャークポイントにETHを預けるのと比べ、Perps DEX LPレバレッジ/ニュートラル戦略は、利回りでリードしていることに加え、元本の分散、収益の自律性、出口の流動性でも優位性があります。

しかし、LRTの物語が今マックスで熱くなっており、大きな強気相場の始まりにおける市場のコンセンサスが、ETHの潜在的なアップサイドと、新しい資産であるEigenLayerの将来の評価、そしてLRTプロジェクトのプロトコルトークンを無制限に強気にしているという事実はどうしようもありません。

ある意味、LRTプロジェクトへのポイントをジャークするためにETHを預けることは、受動的な所得戦略を装った能動的な所得戦略です。

一方、Perps DEX LPのレバレッジ・ニュートラル戦略は、もう少し受動的な収入の匂いがします。この種の契約はまた、新たな資産提供を行うために物語を焚きつけるというよりも、パッシブ収入をより良く高める方法に重点を置いている。

例えばVaultkaは、ERC-4626トークン標準に基づき、GMのエンハンスト・インカム・インデックス・トークンであるGLMを開発し、資産配分を再分散させながらGMの高い資本効率を継承するという強力な価値捕捉能力を実現しました。

ERC-4626は、DeFiプロトコル保管庫の標準APIであり、株式の預け入れ、引き出し、換金、転換、残高の読み取り、その他の保管庫管理機能のための共通機能メソッドを提供します。

ERC-4626標準の保管庫トークンであるGLMは、LPトークンGMのGMX V2 BTC-USDCペアとETH-USDCペアの合計80％＋ARB-USDCペア、UNI-USDCペア、LINK-USDCペアの合計20％で構成されています。USDC取引ペアで構成されています。

VaultkaのGLM、GMX V1のGLP、GMX V2のGMは、次の図のようにマージ-スプリット-マージ構造関係があります：

      align: left;">GLMは、ユーザーがUSDCとGMでリチャージすることをサポートし、ユーザーがUSDCを大規模にリチャージすると、LPトークンGMでBTC-USDC取引ペアとETH-USDC取引ペアに動的に変換されます。

さらに、Vaultkaは、保管場所内のLP資産の割合の相対的な安定性とバランスを維持するために、内部バランシング機構と外部バランシング機構を設定しました。

最後に、Vaultkaを簡単に紹介しましょう。Vaultkaは、Perps DEXのLP強化戦略の提供に焦点を当てたDeFiプロトコルであり、GMX、HMX、GNS、APXを含む複数のPerps DEXのLP収益強化をサポートしています。

現在、チームはGMXとより強固な関係を築いており、GMXから10万ドル（約1000万円）の助成金を得たばかりです。

Vaultkaの経済モデルもGMXのものを模倣しており、誓約契約ネイティブトークンVKAは契約収益の60％を受け取り、USDCの形で発行されます。

24年2月、パッシブインカム市場セグメントでは、LRTプロジェクトが混雑し、Perps DEX LPの収益向上契約は関心を欠いていた。この現象の背景にあるのは市場の有効性なのか、それとも市場のミスマッチなのか。ここに潜む甌穴や潜在的なアルファの機会はあるのだろうか？すべて考える価値がある。