グレースケールの現金のみによるETF取引への戦略転換
グレイスケールはSEC規制を遵守するためにETFのアプローチを変更し、現金のみの取引システムに移行し、ブロックチェーン・エアドロップとフォークからの利益を除外する。
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VanEck 2025年予測：Q1 BTCは$180,000に上昇 ETH $6,000
従う
著者：Matthew Sigel, Patrick Bush; 出典：VanEck; 編集：BitpushNews
注：VanEckは以下のデジタル資産を保有している可能性があります。.
2025年の予測を始める前に、2024年の予測結果を少し振り返ってみましょう。これらの予測のうち、8.5件が的中し、的中率は56.6%でした。完璧ではありませんが、ビットコインが10万ドルを突破し、イーサが4,000ドルを突破したことを考えると、たとえ一部の予測が不正確であったとしても、2024年は記憶に残る年となりました。
2024年の暗号通貨予測を振り返る
スポットBTC ETPデビュー - (1ポイント)
ビットコイン半減は順調 - (1ポイント)
ビットコイン、2024年第4四半期に史上最高値を更新 - (1ポイント)
イーサリアム、ビットコインに次ぐ2位を維持 - (1ポイント)
安定コインの時価総額安定化コインの時価総額が過去最高 - (1ポイント)
分散型取引所のスポット取引量シェアが過去最高 - (1ポイント)
SOLの表現上の優位性 - (0.5ポイント)
SOLの表現上の優位性 - (0.5ポイント)left;">SOL outperforms ETH - (1ポイント)
DePIN network adoption growing - (1ポイント)
DePIN network adoption growing - (1ポイント)
さて、本題に入りましょう。2025年の暗号通貨予測です。
2025年の暗号通貨予測トップ10
クリプト暗号通貨の強気相場は第1四半期に中間ピークを迎え、第4四半期に新高値を更新
米国は戦略的準備金と暗号通貨採用の増加を通じてビットコインを受け入れる
500億ドル以上の価値があるトークン化された証券
トークン500億ドル以上の価値がある安定化証券
ステーブルコインの決済額は1日あたり3000億ドルに達する
AI のエージェントは、チェーン内で1,000,000人以上のエージェントが活動している
AI のエージェントは、チェーン内で1,000,000人以上のエージェントが活動している
Bitcoin Layer 2 Total Value Locked (TVL)が10万BTCに到達
イーサブロブスペースが10億ドルの
DeFi は史上最高値を更新、DEX の出来高は4兆ドルに達し、TVLは2000億ドルに到達
。NFT 市場は300億ドルの取引量で回復
DAppトークンはL1トークンとのパフォーマンスの差を縮める
1．strong>1.暗号通貨の強気相場は第1四半期に中間ピークを迎え、第4四半期に新高値を更新
私たちは、暗号通貨の強気相場は2025年まで続き、第1四半期に最初のピークを迎えると考えています。サイクルの頂点では、ビットコイン（BTC）は約180,000ドル、イーサ（ETH）は6,000ドル以上で取引されると予測しています。その他の有名なプロジェクト、例えば Solana (SOL)やSui(SUI)は、それぞれ500ドルや10ドルを超える可能性があります。
最初のピークの後、BTCは30％のリトレースメントが予想され、夏にかけて市場が統合されるにつれ、トレントは最大60％の急落に直面する。しかし、秋には回復し、主要トークンは勢いを取り戻し、年末までに史上最高値を回復する可能性が高い。市場がいつピークに近づくかを判断するために、私たちは以下の重要なシグナルを監視しています：
継続的に高い融資金利：トレーダーがBTC価格の上昇に賭けて資金を借りるとき、彼らは3ヶ月または10%より長い融資金利を支払うことを望んでいます。これは過度の投機であることを示しています。
BTC Perps Funding Rates > 10% for months would be a negative:
過度の含み益：多額の簿価利益（利益対コスト比70％以上）を持つBTCホルダーの割合が安定すれば、市場の楽観的な見方を示すことになる。
実現価値に対する時価総額の過大評価：MVRV（実現価値に対する時価総額）のスコアが5以上であれば、BTCの価格が平均購入価格よりもはるかに高いことを示し、これは通常、過熱した状況を示しています。
Bitcoinの優位性の低下：暗号通貨市場全体におけるBitcoinのシェアが40％を下回る場合、よりリスクの高いトレントへの投機的なシフトを示し、これは典型的な後期サイクルの行動です。
メインストリームの投機：暗号通貨を知らない友人から、いかがわしいプロジェクトについて尋ねるテキストメッセージが殺到するのは、トップ付近の投機熱狂の信頼できる兆候です。
歴史的に、これらの指標は好況の信頼できるシグナルであり、2025年に予想される市場サイクルに対処する際の見通しの指針となります。
例えば：5年前に出会った友人からの「トップシグナル」のメッセージ。
2.米国は戦略的準備金と暗号通貨採用の増加を通じてビットコインを受け入れる
ドナルド・トランプ氏の当選は、すでに暗号通貨市場に大きな勢いを注入しています。同政権は、副大統領のJ.D.バンス氏、国家安全保障顧問のマイケル・ウォルツ氏、商務長官のハワード・ルトニック氏、財務長官のスコット・ベッセント氏、米証券取引委員会（SEC）委員長のポール・アトキンス氏など、暗号通貨に友好的なリーダーを要職に任命している、連邦預金保険公社（FDIC）のジェレナ・マクウィリアムズ委員長、保健福祉省のRFK Jr長官などである。これらの人事は、暗号通貨企業やその創設者の銀行業務を組織的に取り締まるなど、反暗号通貨政策の終焉を意味するだけでなく、ビットコインを戦略的資産として位置づける政策枠組みの始まりを意味する。
Cryptocurrency ETPs: Physical Creation, Pledges, and New Spot Approvals
SECの新指導部（またはおそらくCFTC）は、複数の新しい米国スポットを承認します。VanEck Solana商品を含む暗号通貨の上場商品（ETP）。イーサETPの機能は誓約を含むように拡張され、ホルダーにとっての有用性がさらに高まり、イーサとビットコインETPの両方が現物の作成/償還をサポートします。SECまたは議会がSEC規則SAB121を廃止すれば、銀行やブローカーが暗号通貨のスポットをホストする道が開かれ、デジタル資産が従来の金融インフラにさらに統合されることになる。
Sovereign Bitcoin Adoption: the Feds, the States, and Mining Expansion
私たちは、2025年までに連邦政府または少なくとも1つの米国州（おそらくペンシルベニア州、フロリダ州、テキサス州）が、ビットコインを採用すると予測しています。おそらくフロリダ州かテキサス州）がビットコイン準備金を設立しているだろうと予測している。連邦政府の観点からは、財務省の外国為替安定化基金（ESF）を活用した行政命令によって達成される可能性が高いが、超党派の立法には未解決の問題が残る。一方、州政府は、ビットコインを財政の不確実性に対するヘッジとして、あるいは暗号投資やイノベーションを誘致するツールとして、独自に行動する可能性がある。
ビットコインの採掘に関しては、BRICS諸国での採用が進むにつれ、政府のリソースを使用してビットコインを採掘する国の数は2桁に達すると予想される（現在は7カ国）。ロシアが国際取引を暗号通貨で決済することに関心を示していることがこの傾向に拍車をかけており、世界経済戦略におけるビットコインの重要性の高まりを浮き彫りにしている。
政府のリソースを使ってビットコインを採掘している国の数:
出典：VanEck Research、2024年12月時点。
この親ビットコインの姿勢は、米国の暗号エコシステム全体に波及すると予想しています。規制が明確になり、インセンティブが人材や企業を呼び戻すため、米国を拠点とする世界の暗号開発者のシェアは19%から25%に上昇するだろう。同時に、米国でのビットコインマイニングが急増し、世界のマイニングハッシュレートに占める米国のシェアは、安価なエネルギーと潜在的に有利な税制に後押しされ、2024年の28%から2025年末までに35%に上昇する。これらのトレンドを合わせると、世界のビットコイン経済における米国のリーダーシップは確固たるものになるでしょう。
米国上場企業のビットコインハッシュレートシェアは35％に達するだろう
出典：JPモルガンチェース、2024年12月6日提供VanEck Research過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。
企業のビットコイン保有高は43%急増する見込み
企業の採用面では、企業が個人投資家からビットコインを蓄積し続けることが予想される。現在、68の上場企業が貸借対照表にビットコインを保有しており、2025年までにその数は100に達すると予想しています。特筆すべきは、私企業と上場企業が保有するビットコインの総額（現在765,000BTC）が、来年にはサトシ・ナカモトが保有する110万BTCを上回ると大胆に予測していることだ。これは、企業のビットコイン保有量が来年にかけて43%という驚異的なペースで増加することを意味します。
金とビットコインの保有比率：企業と政府に成長の余地：
ソース：ヴァンエック・リサーチ、2024年12月現在
3.トークン化された証券の評価額は500億ドル以上
オンチェーン証券は2024年に61％成長：
出典：RWA.xyz、Defillama、2024年12月6日現在過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。
暗号軌道は、効率性、分散化、透明性の向上を通じて金融システムの改善を約束する。2025年はトークン化された証券が飛躍する年になると考えています。現在、ブロックチェーン上には約120億ドル相当のトークン化された証券がすでに存在し、その大半（95億ドル）は Figure の準許可ブロックチェーンProvenance に上場されているトークン化されたプライベートクレジット証券である。
将来的には、トークン化された証券がパブリックチェーン上で発行される大きな可能性があると考えています。私たちは、トークン化された株式や負債証券がオンチェーンでのみ発行されるよう、投資家が後押しするインセンティブがたくさんあると考えています。来年には、DTCCのようなエンティティが、トークン化された資産をパブリック・チェーンとプライベートなクローズド・インフラとの間でシームレスに移行できるようになると予想しています。このダイナミックな動きは、オンチェーン投資家がAML/KYCを実施するための標準となるだろう。ワイルドカードとして、CoinbaseはCOIN株をトークン化し、自社の BASE ブロックチェーン上に展開するという前例のないステップを踏むだろうと予測しています。
出典：Artemis XYZ 2024年12月6日現在。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。
ステーブルコインは暗号通貨取引というニッチを超え、世界的な商取引の中心的存在になる準備が整っている。2025年末までに、ステーブルコインは1日あたり3,000億ドルの送金を決済すると予想しており、これはDTCCの現在の取引高の5%に相当し、2024年11月の1日あたり約1,000億ドルから増加する。 取引以外にも、送金市場も爆発的に拡大するだろう。例えば、米国とメキシコ間の安定したコインの送金は、毎月8000万ドルから4億ドルへと5倍に成長する可能性がある。その理由は？スピード、コスト削減、そして何百万人もの人々の信頼の高まりだ。彼らはもはやステーブルコインを実験的なものではなく、実用的なツールと見なしている。ブロックチェーンの導入が話題になっているが、stablecoinはそのトロイの木馬なのだ。 人工知能エージェントは5週間で870万ドルを売り上げた：5.AIエージェントのオンチェーン活動、100万エージェントを超える
出典：Dune @jdhpyer 2024年12月6日現在。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません
最も説得力のあるシナリオの1つはAIエージェントであり、2025年に大きな牽引力を持つだろうと我々は考えている。AIエージェントは、「収益の最大化」や「X/Twitterのエンゲージメントの刺激」といった成果を達成するようユーザーを導く、専門化されたAIボットである。エージェントは、これらの結果を最適化するために、自律的に戦略を変更する能力を使用する。AIエージェントは通常、データを与えられ、ある分野に集中するように訓練される。現在、Virtualsのようなプロトコルは、オンチェーンタスクを実行するAIエージェントを誰でも作成できるツールを提供している。Virtualsは、専門家でなくても、ファインチューナー、データセットプロバイダー、モデル開発者などの分散型AIエージェント貢献者にアクセスできるようにし、技術者でなくても独自のAIエージェントを作成できるようにしている。その結果、作成者が収益を得るために貸し出せるエージェントの数が急増するでしょう。
現在のエージェント構築の焦点はDeFiですが、AIエージェントは金融活動にとどまらないと考えています。エージェントは、ソーシャルメディアのインフルエンサー、ゲームのコンピュータープレイヤー、消費者向けアプリのインタラクションパートナー/アシスタントとして機能することができます。エージェントはすでに、それぞれ92,000人と197,000人のフォロワーを持つBixbyやTerminal of Truthsのように、X/Twitterの重要なインフルエンサーとなっている。その結果、エージェントの大きな可能性が、2025年までに100万人以上の新しいエージェントを生み出すと信じています。
6.ビットコインレイヤー2の総ロックポジション（TVL）が100,000 BTCに到達
ビットコインL2の総ロックポジション（TVL）が30,000 BTCに到達。2024年の累計成長率は600%に:
出典：Defillama 2024年12月6日現在。 過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。ここに記載された証券の売買を推奨するものではありません。
ビットコインのレイヤー2（L2）ブロックチェーンの出現を注視しており、ビットコインのエコシステムを変革する大きな可能性を秘めている。Bitcoinを拡張することで、これらのL2ソリューションがより低いレイテンシーとより高いトランザクションスループットを実現し、それによってベースレイヤーの限界に対処することが可能になります。さらに、Bitcoin L2はスマートコントラクト機能を導入することでBitcoinの機能を強化し、Bitcoinを中心に構築された強固な分散型金融（DeFi）エコシステムをサポートすることができます。
現在、ビットコインはブリッジBTCまたはラップBTCを介してビットコイン・ブロックチェーンからスマートコントラクト・プラットフォームに転送できますが、これはハッキングやセキュリティ侵害に脆弱なサードパーティーのシステムに依存しています。Bitcoin L2ソリューションは、ビットコインのベースレイヤーと直接統合するフレームワークを提供することで、中央集権的な仲介業者への依存を最小限に抑え、こうしたリスクに対処することを目指している。流動性の制約や採用への障壁は残るものの、Bitcoin L2はセキュリティと分散化を強化し、BTC保有者が分散型エコシステムで積極的にビットコインを使用する自信を与えることを約束します。
図表に示すように、ビットコインL2ソリューションは2024年に爆発的な成長を遂げ、Total Value Locked（TVL）は30,000 BTCを超え、累計で600％増加し、総額は約30億ドルに達しました。現在、75以上のビットコインL2プロジェクトが開発中ですが、長期的に広範な普及を達成できそうなのはほんの一握りです。
この急成長は、収益と広範な資産の有用性を求めるBTC保有者の強い需要を反映している。また、チェーン抽象化技術とビットコインL2が成熟し、エンドユーザーが使用できる製品になるにつれ、ビットコインはDeFiの不可欠な一部となるでしょう。例えば、Ika on Sui やInfinexによって使用されるNear chain abstractionのようなプラットフォームは、革新的なマルチチェーンソリューションがビットコインの他のエコシステムとの相互運用性を強化することを強調しています。
安全で効率的なオンチェーンでの貸し借りやその他の許可不要のDeFiソリューションを可能にすることで、ビットコインL2と抽象化技術は、ビットコインを受動的な価値貯蔵から分散型エコシステムの能動的な参加者へと変えます。採用が拡大するにつれ、これらのテクノロジーは、オンチェーン流動性、クロスチェーンイノベーション、より統合された金融の未来のための多大な機会を開くでしょう。
7.イーサネットのブロブスペースは10億ドルの手数料を生み出す
出典：デューン @hildobby 2024年12月6日現在。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。
イーサコミュニティは、スケーリングロードマップの重要な要素であるBlob Spaceを通じて、イーサがレイヤー2（L2）ネットワークから十分な価値を得ているかどうかについて活発に議論しています。Blob Spaceは、L2がそのトランザクションの圧縮された履歴をEtherに提出し、BlobごとにETH手数料を支払う特殊なデータ層として機能する。このアーキテクチャがEtherのスケーラビリティを支えている一方で、現在L2はメインネットワークにほとんど価値を送金しておらず、グロスマージンは約90%となっている。このため、Etherの経済的価値がL2に過剰にシフトし、ベースレイヤーが十分に活用されなくなる懸念があります。
ブロブスペースの成長が最近鈍化しているにもかかわらず、3つの重要な要因のおかげで、2025年までにその利用が劇的に拡大すると予想しています：
ロールアップの最適化：データ圧縮の改善やBlobスペースへのデータ公開コストの低減など、ロールアップ技術の進歩により、L2がイーサにより多くのトランザクションデータを保存するようになり、分散化を犠牲にすることなく、より高いスループットが可能になります。
高手数料のユースケースの導入：エンタープライズクラスのアプリ、zk-rollup主導の金融ソリューション、トークン化された現実世界の資産の台頭は、高額取引を促進し、セキュリティと不変性を優先し、Blob Spaceへの支払い意欲を高めるでしょう。
2025年末までに、Blob Spaceの手数料は現在のごくわずかなレベルから10億ドルを超えると予想しています。この成長により、分散型アプリケーションの最終決済レイヤーとしてのイーサの地位は確固たるものになると同時に、急速に拡大するL2エコシステムから価値を獲得する能力も強化されるでしょう。イーサのブロブスペースはネットワークを拡大し、主要な収益源となり、メインネットワークとL2の経済的関係のバランスをとるでしょう。
8.DeFiが史上最高値を更新、DEXの取引量は4兆ドル、TVLは2000億ドルに到達
分散型取引所（DEX）の取引量は、絶対ベースでも中央集権型取引所（CEX）との相対ベースでも記録的であるにもかかわらず、分散型金融（DeFi）の総ロックイン価値（TVL）はピーク時より24%低いままです。DEXの取引量は2025年までに4兆ドルを超え、CEXのスポット取引量の20%に相当し、AI関連のトークンや消費者向けの新しいdAppsが牽引すると予想しています。
さらに、トークン化された証券や高額資産の流入はDeFiの成長を促進し、新たな流動性と幅広い有用性を提供するでしょう。その結果、進化するデジタル経済における分散型金融インフラに対する需要の高まりを反映し、DeFiのTVLは年末までに2,000億ドル超に回復すると予想しています。
9.NFT市場は300億ドルの取引量で回復
出典：2024年12月6日現在過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。ここに記載されている証券の売買を推奨するものではありません。
2022年から2023年にかけての弱気相場はNFT業界に大きな打撃を与え、取引量は2023年以降39%、2022年以降84%も激減した。均質化されたトークンの価格は2024年に回復し始めたが、ほとんどのNFTは11月に転機を迎えるまで、低迷した価格と不活発な活動で出遅れた。このような課題にもかかわらず、いくつかの優れたプロジェクトは、投機的な価値を上回る強力なコミュニティーの絆を活用することで、下落傾向を退けました。
例えば、Pudgy Penguinsは、収集可能な玩具を通じて消費者ブランドへの転換に成功し、Miladysは風刺的なウェブ文化の領域で文化的な地位を獲得しました。同様に、Bored Ape Yacht Club (BAYC)は、ブランド、有名人、主流メディアから注目を集め、圧倒的な文化的勢力へと進化し続けています。
暗号の富が回復するにつれ、新たに裕福になったユーザーが、単なる投機的投資としてではなく、永続的な文化的・歴史的意義を持つ資産としてNFTに投資することが予想されます。CryptoPunks やBored Ape Yacht Club (BAYC)のような有名なコレクターズアイテムは、文化的な名声や関連性が高いことから、このシフトから恩恵を受ける可能性が高い。BAYCとCryptoPunksは、それぞれETHベースで約90%と66%下落しており、過去の取引ピークを大きく下回っていますが、Pudgy PenguinsやMiladysのような他のアイテムは、すでに以前の最高値を上回っています。
Etherは引き続きNFT空間を支配しており、主要なコレクションのほとんどを所有しています。2024年にはNFT取引の71%を占め、2025年には85%に上昇すると予想されます。この優位性は時価総額ランキングにも反映されており、イーサリアムベースのNFTが上位10位すべて、上位20位中16位を占めており、NFTエコシステムにおけるブロックチェーンの中心的な役割が浮き彫りになっています。
NFTの取引量は以前のサイクルの陶酔的な最高値には戻らないかもしれませんが、市場が投機的な誇大広告ではなく、持続可能性と文化的な関連性へとシフトするにつれて、年間取引量300億ドル（2021年のピーク時の約55%）は達成可能だと考えています。
10.DAppトークンはL1トークンとのパフォーマンス差を縮める
しかし、2024年の後半には、それぞれのトークンに価値をもたらす革新的で有用なサービスを提供する新しいdAppsの波が立ち上がるため、このダイナミックな動きが変化すると予想しています。主要なテーマ別トレンドの中では、人工知能（AI）がdAppイノベーションの顕著なカテゴリーであると見ている。さらに、分散型物理インフラネットワーク（DePIN）プロジェクトは、投資家やユーザーの関心を集める大きな可能性を秘めており、L1トークンとdAppトークン間のパフォーマンスの幅広いリバランスに貢献します。
このシフトは、変化し続ける暗号通貨空間におけるアプリトークンの成功のために、ユーティリティと製品市場の適合性の重要性が高まっていることを強調しています。
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