마이크로스트레티지 목표: 사토시 나카모토 1명

출처:리우 티치 체인

밤사이 BTC는 5주선인 96,000달러 부근에서 지지선을 찾고 있었습니다. 이른 아침 마이크로소프트의 BTC 보유량에 대한 주주 투표는 시장의 예상대로 실패했습니다. 마이크로스트레티지가 다시 매수 포지션을 추가했습니다.

"마이크로스트레티지는 개당 평균 98,783달러의 가격으로 총 21억 달러에 21,550 BTC를 매수했습니다. 분기별 누적 BTC 적정 수익률은 43.2%, 연간 누적 수익률은 68.7%에 달합니다. 2024년 12월 8일 기준, MicroStrategy는 총 취득 비용 약 256억 달러, BTC당 평균 가격 약 60,324달러로 423,650 BTC를 보유하고 있습니다. "

네트워커 프레드 크루거가 마이크로스트레티지의 포지션 추가 전략을 분석합니다.

11월 초: 마이크로스트레티지는 252,000개의 BTC를 보유했습니다. BTC 가격은 6만 9천 달러였습니다. Microstrategy 주식은 주당 순자산가치(NAV) 2.1배에 거래되었습니다.

마이크로스트레티지는 포지션을 68% 증가한 171,000 BTC까지 늘릴 계획을 세웠습니다. 총 160억 달러가 소요되었으며, 이 중 30억 달러는 전환사채를 통해 미국 주식시장에서 조달했습니다. 결국 마이크로스트레티지 주식은 주당 순자산의 2.4배까지 가격이 상승했습니다.

수학의 마법: 이 68% 증가 계획은 평균 NAV 배수(2.9배)가 높고 전환사채를 사용했기 때문에 신주 발행은 4천만 주(17% 증가)에 불과했습니다. 확인: 1.68 / 1.17 = 43%의 4분기 수익률(명세서 기준).

회고적 요약: 마이크로스트레티지는 160억 달러를 지출하고 EPS를 무려 43% 증가시켰습니다.

티칭 체인 참고: 여기 신주 발행 수에 프레드 크루거는 4천만 주라고 적었습니다(2024년 12월 기준 MicroStrategy의 총 발행 주식 수는 약 2억 3천만 주이므로 펜이 미끄러져 4천만 주라고 적으려 한 것으로 추정됩니다). 또 한 가지 불만스러운 점은 인터넷을 통해 MicroStrategy의 총 자본금을 검색했지만 실제로 신뢰할 만한 수치를 찾을 수 없었고, 여러 금융 웹 사이트에서 제공하는 수치가 완전히 동일하지 않다는 것입니다. 이러한 세부 사항을 자세히 살펴볼 때마다 블록체인과 디지털 자산이 이러한 오래된 금융 시스템을 대체할 것이라고 조용히 믿게 될 것입니다. 이러한 낡은 시스템은 너무 오래되어 개인 투자자들은 숫자 하나도 이해할 수 없으며, 투명하고 신뢰할 수 있는 공개적인 검증 방법도 없습니다. 모호함이 의도적인 것인지 의심할 수밖에 없습니다. 수량 문제는 추가 희석을 위해 조작하기 가장 중요한 숫자이기 때문입니다. 블록체인 토큰 이코노미를 접해본 사람이라면 누구나 토큰 이코노미의 가장 중요한 최상위 설계 중 하나가 총량과 발행 방식이라는 것을 알고 있습니다.

본론으로 돌아가서. 그 후 프레드 크루거는 나카모토 사토시가 채굴 초기에 채굴한 것으로 추정되는 110만 BTC에 해당하는 1 사토시 나카모토(1 나카모토)라는 새로운 BTC 측정 단위를 고안해냈습니다.

이전에는 BTC 프로토체인의 가장 작은 단위가 1억 분의 1 BTC, 즉 1사토시(1사토시)였습니다. 이제 더 큰 코인 비축 단위인 1사토시 나카모토는 110만 BTC에 해당합니다.

우리는 며칠 전 미국 현물 BTC ETF의 총 포지션이 1사토시 나카모토를 막 넘어섰다는 것을 알고 있습니다.

프레드 크루거는 마이클 세일러가 나카모토 1사토시에 도달하기 위해 마이크로 전략으로 BTC를 비축할 경우 676,350 BTC가 부족할 것으로 예상합니다. 현재 가격인 96k로 계산하면 이는 약 649억 달러에 해당합니다. 이는 이전 160억 달러의 4배에 달하는 금액입니다.

'금 함유량'이 전부였던 이전의 금화 지폐에서 차용하여, 이제 BTC 기반 주식은 '사토시 함유량', 즉 각 주식 뒤에 얼마나 많은 사토시 BTC가 있는지를 나타낼 수 있습니다. 지원.

현재 마이크로스트레티지의 보유량이 423,650 BTC이고, 약 2억 3천만 주에 신주 4천만 주를 더한 총 자본금이 약 2억 7천만 주에 달한다는 점을 감안하면 주당 사토시 콘텐츠는 다음과 같이 계산됩니다.

423,650 / 2.7 = 주당 157,000 사토시

마이크로스트레티지가 동일한 자금 조달 효율로 미국 달러의 4배를 더 조달하고 보유량을 1 나카모토로 늘릴 수 있다면 1 나카모토까지 보유량을 늘릴 수 있을 것입니다. 만약 마이크로스트레티지가 동일한 자금 조달 효율을 통해 미국 달러의 4배에 해당하는 금액을 추가로 조달할 수 있다면, 보유량은 1,100,000 BTC로 증가하게 되고, 총 자본금은 4억 3천만 주까지 확대되어 주당 사토시의 양은 다음과 같이 증가하게 됩니다:

1,100,000 / 4.3 = 256,000 사토시/주

이것까지 계산해 보면 마이크로스트레티지의 플레이북에 따라 주식을 추가 발행하여 지분을 희석하고 있지만 미국 달러를 모두 BTC로 대체했기 때문에 마이크로스트레티지가 BTC의 자본을 증가시킬 수 없다는 것을 독자 여러분은 알아차리고 있는지 모르겠지만, 이것은 불가능한 일입니다. BTC는 BTC 시장에서 가장 중요한 부분이지만, BTC 시장에서 가장 중요한 부분이기도 하고, BTC 시장에서 가장 중요한 부분이기도 하고, BTC 시장에서 가장 중요한 부분이기도 합니다.

물론, 이 전략은 지나치게 이상주의적입니다. 첫째, 마이크로스트레티지가 미국 주식 시장에서 높은 프리미엄을 받고 계속 자금을 조달할 수 있을지에 대한 의문이 있습니다. 둘째, 마이크로스트레티지가 이런 식으로 계속 매수한다면 BTC 가격이 9만 6천 달러에 머물러 서서히 상승하지 않을 것입니다.

그럼에도 불구하고 MicroStrategy는 여전히 미국 주식 시장의 달러 유동성 홍수에 힘입어 대량의 BTC를 비축하는 전략적 목적을 달성했으며, 이는 모멘텀의 독창적 차용이며 정말 놀랍습니다.