MT Capital 연구 노트: 2024년, 솔라나 및 AI+DePIN 트랙에 대한 베팅에 초점을 맞추다

세베린, MT 캐피털 제공

TL;DR

• 메사리는 솔라나, 디핀, AI + 크립토에서 강한 강세를 보이고 있습니다. 퍼프스 트랙은 강세입니다.

• 분석가 포지션 측면에서 볼 때, 메사리 내에서 가장 강세를 보이는 것은 솔라나와 AI + DePIN 컨셉입니다.

주요 투자 테마

솔라나:

솔라나의 빠른 신제품 출시, 온체인 유동성 급증, 개발자 도구의 가용성 확대는 항상 기대되는 부분입니다.

기술적으로는 로컬 수수료 시장, QUIC, 스테이크 가중 QOS와 같은 업그레이드를 통해 솔라나의 다운타임이 크게 감소하고 더욱 견고해졌습니다. cNFT 및 기타 기술은 솔라나에서 NFT를 캐스팅하고 관리하는 비용을 획기적으로 줄여 헬륨과 렌더와 같은 프로토콜을 더욱 견고하고 비용 효율적으로 사용할 수 있도록 했습니다. cNFT와 같은 기술은 솔라나에서 NFT를 캐스팅하고 관리하는 비용을 획기적으로 줄여주었으며, 헬륨과 렌더와 같은 프로토콜은 cNFT를 활용하여 비용을 획기적으로 절감함으로써 솔라나 DePIN 생태계가 번창하는 데 기여하고 있습니다.

이미지 alt="" src="https://img.jinse.cn/7158180_image3.png">

2024년 솔라나에 대한 시장의 기대치는 다음과 같습니다.

1. Firedancer 및 Sig 클라이언트를 통해 10배 이상의 처리량과 성능 향상을 제공하는 Firedancer는 Solana가 초당 1백만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있도록 지원합니다. 이렇게 개선된 사용자 경험은 더 많은 개발자가 솔라나를 사용하고 구축하도록 유도하여 솔라나의 번창하는 생태계를 더욱 풍성하게 합니다.



1. 티니댄서로 경량 클라이언트를 개발하면 검증자가 더 효율적인 방식으로 개발할 수 있습니다. 클라이언트를 사용하면 검증자가 더 낮은 비용으로 검증을 완료하고 더 높은 수준의 탈중앙화를 달성할 수 있습니다.

2. 토큰 - 22 표준을 배포하여 솔라나의 토큰 기능을 확장합니다. 예를 들어, 토큰 - 22는 이자지급형 토큰을 지원하고, 토큰이 전송될 때 복잡한 컨트랙트 로직이 트리거될 수 있도록 하는 등의 기능을 지원합니다.

솔라나의 로컬 수수료 시장과 상태 압축은 다음과 같은 애플리케이션을 "오직 솔라나에서만" 가능하게 합니다.

1. DePIN: 헬륨, 하이브매퍼, 렌더 등이 솔라나로 이전했습니다. 렌더는 압축 가능한 cNFT, 빠른 거래, 결합 가능한 온체인 주문 씬닝을 위해 자체 블록체인을 포기했습니다. Render는 압축 가능한 cNFT, 빠른 거래 속도, 결합 가능한 온체인 오더북을 위해 자체 블록체인을 포기하고 솔라나를 선택했습니다.

2. 결제: 솔라나는 Visa와 제휴하여 사용자가 솔라나 페이 플러그인을 통해 솔라나 USDC를 사용하여 더 저렴하고 빠르게 Shopify에서 거래할 수 있도록 했습니다.

3. 소비자 앱: 초저가 cNFT는 NFT를 중심으로 한 새로운 소비자 수요를 촉진할 수 있습니다. 예를 들어, DRiP은 아티스트와 협력하여 구독자에게 무료로 NFT를 배포하고 있습니다. 3월 말부터 7800만 개 이상의 cNFT를 발행하여 160만 개의 지갑에 NFT당 약 0.00036달러의 비용으로 배포했습니다.

4. 디파이: 매우 낮은 거래 수수료와 빠른 최종 상태 확인을 통해 솔라나의 디파이 프로토콜은 다른 블록체인 네트워크가 지원할 수 있는 것보다 더 부드러운 사용자 경험을 제공하는 온체인 주문 숱 모델을 만들 수 있게 되었습니다.

DePIN, 디앱, 디사이

메사리는 비금융 분야에서 디핀, 디앱, 디사이의 미래에 더욱 집중하고 있습니다. 이 세 가지 트랙은 잠재적 시장 규모가 매우 크고 실제 비즈니스 프로세스에 보다 실질적인 변화를 가져올 수 있습니다.

메사리는 특히 다음 네 가지 하위 트랙에 초점을 맞추고 있습니다."

1. 분산형 스토리지: 현재 클라우드 스토리지 시장은 800억 달러 규모이며 매년 25%씩 성장하고 있습니다. 그리고 매년 25%의 비율로 계속 성장하고 있습니다. 분산형 스토리지 서비스 비용이 Amazon S3와 같은 클라우드 서비스 제공업체보다 70% 저렴함에도 불구하고 분산형 스토리지는 여전히 시장의 1% 미만을 차지하고 있으며, 분산형 스토리지에 대한 시장 기회는 여전히 매우 큽니다.



1. 탈중앙화 데이터베이스: 탈중앙화 데이터베이스는 성능과 지연 시간 문제로 골머리를 앓아왔지만, 2024년까지 해결될 것으로 예상되며, 디소크, 게임, 동적 NFT, ML, AL 등과 같은 애플리케이션의 등장으로 탈중앙화 데이터베이스에 대한 수요가 크게 증가할 것으로 전망됩니다.



1. 탈중앙화 무선 네트워크: 헬륨 모바일로 대표되는 DePIN 프로젝트는 점차 자체 PMF를 찾으면서 사용자 채택이 증가하고 있습니다. 예를 들어 헬륨 모바일은 초기에 저렴한 서비스와 토큰을 제공하여 사용자를 유치했고, 사용자 증가는 토큰 가격의 상승을 견인하여 더 많은 사용자를 유치하고 비용을 지불하게 함으로써 성장의 플라이휠을 돌렸습니다.



1. 탈중앙화된 AI 머신: 현재 인공지능(AI) 개발은 컴퓨팅 병목현상과 협업 부족이라는 문제에 직면해 있습니다. AI에 초점을 맞춘 DePIN 프로젝트는 이 두 가지 문제에 대한 좋은 해결책입니다. Gensyn은 AI 모델 학습을 위한 충분한 탈중앙화 연산 지원을 제공하고, Bittensor는 개인이 오픈소스 AI 모델 학습에 참여할 수 있게 해줍니다.



메사리는 디핀 외에도 디소크와 디사이 레이스에도 집중하고 있습니다. DeSoc 및 DeSci 트랙. 마찬가지로 크리에이터는 소셜 미디어 분야에서 2,300억 달러의 수익을 창출하지만, 그에 상응하는 수익을 얻는 크리에이터는 극소수에 불과합니다. 출시 후 불과 몇 달 만에 5천만 달러의 수익을 크리에이터와 공유한 Friend.tech는 디섹이 2020년 디파이 서머의 물결을 재현할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

DeSci는 블록체인이 과학 연구를 위한 동료 검토 및 자금 조달과 같은 주요 프로세스를 최적화하고, DAO 및 토큰 판매를 통해 주요 과학 분야의 연구를 촉진하는 효과적인 방법이라고 생각합니다.

디솝과 디사이가 아직 디핀과 같은 종류의 아웃오브더루프 기능을 달성하지는 못했지만, 메사리는 디솝과 디사이가 대중적 채택으로 이어질 수 있는 애플리케이션을 만들어낼 것으로 낙관하고 있습니다.

AI 및 암호화폐:

메사리는 AI의 발전으로 암호화폐 솔루션에 대한 수요가 증가할 것이며, 비트코인과 같은 암호화폐는 자연스럽게 AI의 결제 통화 역할을 하기에 적합하다고 믿습니다.

AI와 암호화폐의 통합 시나리오는 다음과 같습니다.

1. AI 에이전트는 암호화폐 인프라를 활용하여 결제 및 디지털 리소스에 대한 자율적 액세스를 수행할 수 있습니다.

2. 스마트 컨트랙트는 zkML과 같은 혁신을 통해 더 복잡한 애플리케이션 로직을 지원하기 위해 AI 모델을 안전하게 디스패치할 수 있습니다.

3. 토큰은 모델을 미세 조정하고 가치 있는 실제 데이터를 수집한 개인에게 보상하는 방법을 제공하며, 자연스럽게 DePIN과 결합하기에 적합합니다.



Perps

Messari, in its 보고서에서 Messari는 올해 탈중앙 금융의 하위 트랙에 집중하고 싶다면 Perp DEX가 되어야 한다고 분명히 밝혔습니다.

dYdX가 맞춤형 코스모스 앱 체인으로 마이그레이션하면서 dYdX의 중앙 지정가 주문창은 CEX와 유사한 거래 경험을 제공할 수 있게 되었습니다. 그리고 CEX에 대한 규제 압력을 고려할 때, dYdX와 CEX 사이의 거리는 더욱 좁혀질 수 있습니다.

퍼프 DEX(드리프트와 주피터)의 솔라나 생태계와 더불어 신세틱스도 주목할 필요가 있습니다. 신세틱스는 안드로메다 버전의 신세틱스 출시와 함께 풀 포지션 보장 기능, 다양한 신규 담보 유형 지원, 거래, 청산 등에 대한 다양한 개선 사항을 도입할 예정입니다. 신세틱스는 또한 수년간의 토큰 인플레이션을 상쇄하고 잠재적으로 토큰 디플레이션으로 전환할 수 있습니다. 또한 신세틱스는 코인 가격 측면에서 올해 들어 네 번째로 좋은 성과를 거둔 탈중앙 거래소입니다.



이더리움

이더리움은 현재 딜레마에 빠져 있습니다. 기관 투자자들에게는 비트코인 디지털 금만큼 매력적이지 않으며, 다른 L0, L1, L2 경쟁자들이 이더리움의 거래량을 점차 잠식하고 있습니다. 현재 이더리움에 투자하기에는 비용 효율성이 떨어지지만, 이더리움의 칸쿤 업그레이드는 여전히 주목할 가치가 있습니다. 이더의 칸쿤 업그레이드는 롤업의 거래 비용을 90~99% 감소시켜 롤업을 다른 알트 L1만큼 저렴하게 만들 것입니다. 칸쿤 업그레이드의 출시일은 가장 흥미로운 날짜 중 하나입니다.



애널리스트 포지션

메사리의 공개적으로 이용 가능한 애널리스트 포지션. 아래 차트는 2023년에 가장 큰 상승률을 기록한 코인에 대한 메사리 애널리스트의 포지션 분포를 보여줍니다. 보시다시피, 애널리스트들의 주요 수익은 솔라나 생태계와 AI + 디핀 개념에서 발생합니다. 이는 또한 분석가들이 현재 랠리의 헤드 라인 내러티브를 포착 할 수있는 좋은 위치에 있다는 사실을 반영합니다.

아래 차트는 메사리 애널리스트의 현재 토큰 포지션 분포를 보여줍니다(1건만 발생한 코인은 제외). (발생 횟수가 1회에 불과한 코인은 제거됨). 분석가들의 주요 포지션은 2023년에 가장 큰 상승세를 보일 종목과 유사하며, 여전히 솔라나 및 인공지능 + 디핀 컨셉에 집중되어 있습니다. 흥미롭게도 애널리스트들이 강하게 낙관하는 다른 트랙(예: 디솝, 디사이, 퍼프 등)의 경우, 애널리스트들은 관련 토큰을 보유하고 있지 않습니다.

아래 차트는 메사리 애널리스트들이 선호하는 트랙을 보여줍니다(단 한 번만 발생한 트랙은 제거됨). 이전 차트와 마찬가지로 여전히 솔라나와 디핀 개념이 지배적입니다. 그러나 탈중앙화 파생상품은 애널리스트들이 가장 선호하는 트랙 중 하나로 AI를 추월했으며, ZK 개념은 AI와 동등한 순위를 차지하게 되었습니다.