토렌트 시장에 주목하는 월스트리트 기관들

코티지 코인 ETF가 강세를 보이면서 비트코인이 하락세로 돌아섰습니다.

비트코인은 고점에서 물러나고 있지만 이더리움은 3,600달러를 돌파하고 있고, Defi, Layer2 및 기타 많은 섹터가 급등하고 있어 코티지 시장이 마침내 새로운 활기를 되찾고 있습니다. 그러나 며칠 전 상황은 매우 다르며 비트 코인은 100,000 달러에 가깝지만 코티지 코인은 사방에 있으며 시장은 생존을 위해 꼬리가 부러졌습니다.

급등은 비참하게 실패하고 있지만 월스트리트는 공에 맞고 있습니다. 전례 없는 규제 호재 속에서 월스트리트는 코티지 코인 ETF에 주목하고 있으며, 이는 오랫동안 잠자고 있던 코티지 시장에 겨울철 숯불을 지피는 역할을 하고 있습니다.

불과 일주일 전만 해도 비트코인은 주요 언론의 헤드라인을 장식하며 99,000달러를 돌파했지만, 항상 활발한 커뮤니티는 드물게 침묵을 지키고 있습니다. 이번 제도권 주도의 상승장에서 대부분의 시장 참여자들은 유동성 과잉을 얻지 못한 대신 코티지 코인을 보유한 비트코인이 끊임없이 피를 빨아들이는 부정적인 패턴을 보이며 호황을 누리는 상승장 홍보에 비해 참가자들의 마음 속 고통은 입이 열리기 어렵다는 느낌을 받았습니다.

대표적인 예는 이더로, 다른 코티지 코인에 비해 이더는 주류 코인으로 인식되어 왔지만 가격 추세로 볼 때 상대적인 상승 추세는 비트코인보다 훨씬 적으며, 올해 이더와 BTC 간의 환율은 0.053에서 최저 터치 0.032까지 계속 감소하여 최근에만 반등하기 시작했습니다. 반등. 이더리움도 그렇고 다른 코인은 더욱 그렇습니다.

그러나 최근 들어 조용했던 코티지 코인 시장이 살아나고 있는 것 같습니다. 주말 동안 솔라나의 DEX 일일 평균 거래량이 60억 달러를 돌파하고, XRP가 1.63달러까지 급등하는 등 솔라나, XRP, LTC, 링크가 가장 먼저 상승세를 보였습니다. 그리고 오늘 아침 이더리움은 3,600달러를 돌파하며 강한 상승세를 보였고, 코티지 코인 플레이트는 전반적인 상승세를 이끌었으며, 디파이 플레이트 24시간 상승률은 8.47%입니다.

코티지의 상승 이유에 대해서는 좋은 정서가 가져온 강세장 외에도 월스트리트를 비난 할 수 없으며 ETF가 가장 직관적 인 프레젠테이션입니다.

현재 강세장의 시작을 추적하면 11개의 비트코인 현물 ETF가 열풍을 폭발시켰고, 블랙록, 피델리티 및 기타 월가의 거대 기업들이 비트코인의 주류화 과정의 홍보에 주둔하면서 암호화폐 시장에 참여할 수 있는 문턱을 빠르게 낮췄습니다. 당시 비트코인과 이더리움 현물 ETF가 승인되고 있었고, 시장은 월가를 흥분시킬 수 있는 다음 토큰에 대해 의견이 분분했습니다. 솔라나는 시가총액과 자본을 고려할 때 가장 큰 주목을 받았던 코인이었습니다.

6월 27일, 거대 운용사 VanEck이 'VanEck 솔라나 신탁'을 위해 SEC에 S-1 양식을 제출하며 선두에 섰고 다음날 21Shares가 S-1을 제출했습니다. 다음날 21Shares가 S-1을 제출했고, 7월 8일에는 시카고옵션거래소(CBOE)가 VanEck 및 21Shares Solana ETF에 대한 19b-4를 정식으로 제출하면서 SOL ETF의 열기는 절정에 달했습니다.

하지만 SEC의 강경한 입장이 코티지 코인 ETF를 빠르게 식히면서 오래 가지 못했고, 8월에 시장 소식통은 CBOE가 웹사이트의 보류 중인 규칙 변경 페이지에서 두 개의 잠재적 Solana ETF에 대한 19b-4 제출을 삭제했다고 보도했으며 애널리스트들은 통과될 가능성이 없다고 말했습니다. 애널리스트들은 "당연한 일"이라고 말했습니다.

그러나 현재 시장 상황은 매우 달라졌고, 11월 22일 Cboe BZX 거래소는 비트와이즈, 반에크, 21셰어즈, 카나리아가 소유한 4개의 솔라나 관련 ETF를 플랫폼에 상장하고 거래하겠다는 제안을 제출했습니다, 21셰어즈와 카나리아 펀드는 "상품 기반 신탁의 주식"으로 분류되어 규정 14.11(e)(4)에 따라 제출되었습니다. 최종 승인 기한은 SEC가 공식적으로 승인할 경우 2025년 8월 초가 될 것으로 예상됩니다.

솔라나뿐만 아니라 더 많은 ETF가 출시될 예정입니다. 지난달에 암호화폐 투자 회사인 카나리아 캐피털은 미국 SEC에 XRP, 라이트코인, HBAR 등 세 가지 코인에 대한 현물 ETF를 신청했습니다. 또한 ETF 스토어 대표인 네이트 게라치(Nate Geraci)에 따르면, 현재 최소 한 곳 이상의 발행사가 ADA(카르다노) 또는 AVAX(에이발란체)에 대한 ETF 신청을 시도하고 있다고 합니다.

코인 급등세 ETF가 큰 화제를 불러일으키며 각지에서 유입된 자금이 시장을 뜨겁게 달구고 있습니다... 암호화폐 ETF의 서부가 정말 오고 있는 것일까요?

객관적인 법에서 보면, 이전 비트코인과 이더리움의 승인 과정을 떠올리면, 암호화폐 현물 ETF는 기본적으로 두 가지 주요 암묵적인 요건을 충족해야 하는데, 하나는 증권거래위원회(SEC)가 명시적으로 증권으로 규정하지 않는 것, 둘째는 시장의 안정성을 증명할 수 있고 조작이 불가능한 첫 번째 지표를 가질 필요가 있다는 것, 전형적인 특징은 토큰을 사용할 수 있다는 것이다. 일반적으로 토큰은 미국 시카고상품거래소(CME)에서 거래가 가능한데, 즉 선물 시장이 먼저 온라인화되어 있다는 것입니다. 이러한 관점에서 볼 때 비트코인과 이더를 제외하면 현재 암호화폐 시장은 이 기준을 충족하지 못하는 것으로 보입니다. 중앙화된 암호화폐, 특히 눈에 띄게 중앙화되어 있을 뿐만 아니라 미국 증권거래위원회(SEC)의 코인에 대한 혐의에 명시적으로 증권으로 등재된 SOL의 승인은 훨씬 더 어렵습니다.

그러나 그럼에도 불구하고 시장은 여전히 SOL과 XRP에 대한 ETF 승인에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. ETF 권위자인 블룸버그의 ETF 애널리스트 제임스 세이파트는 솔라나 관련 ETF 승인 일정이 2025년 말까지 연장될 수 있으며, SEC가 2년 안에 솔라나 관련 ETF를 승인할 수 있을 것으로 내다봤다. ETF 스토어 대표 네이트 게라치는 내년 말까지 솔라나, XRP, LTC, HBAR ETF가 승인될 수 있을 것이라며 더욱 낙관적으로 전망했다. 솔라나 ETF가 내년 말까지 승인될 가능성이 높다고 노골적으로 말했습니다.

낙관론은 당연히 정보에 의해 뒷받침되며, 그 핵심 요인은 차기 트럼프 대통령을 가리킵니다. 트럼프의 암호화폐 관련 공약이 적극적으로 이행되고 있고, 대내외 규제 환경의 변화로 암호화폐 업계에 더욱 강한 자신감을 불어넣고 있습니다.

업계 내 규제 측면에서는 암호화폐의 주요 규제 기관인 증권거래위원회(SEC)의 수장 교체가 예정되어 있습니다. 게리 겐슬러 현 SEC 의장이 트럼프의 공식 취임일인 2025년 1월 20일에 자동으로 물러나겠다고 발표하면서 최근 몇 년간 이어진 SEC의 고강도 규제에 마침내 일시 정지 버튼을 눌렀습니다. 통계에 따르면 겐슬러는 재임 기간 동안 코인베이스, 크라켄, 로빈후드, 오픈시, 유니스왑, 메타마스크 및 기타 여러 기업에 대한 집행 조치를 취했으며, 누적 집행 건수 수천 건을 완료하고 약 210억 달러의 벌금을 징수하여 업계에서 잘 알려진 암호화폐 반대자라고 할 수 있습니다.

차기 SEC 위원장은 아직 정해지지 않았지만, 이 문제에 정통한 사람들은 폴 앳킨스 전 SEC 위원장이 게리 겐슬러를 대신할 수 있다고 말합니다. 기밀로 분류된 암호화폐 증권 상품을 둘러싼 공방이 점점 더 뜨거워지고 있는 가운데, 트럼프 행정부가 상품선물거래위원회(CFTC)의 권한을 확대하고 디지털 자산 분야에 대한 규제 권한을 강화할 것이라는 소문도 나오고 있습니다. 이러한 움직임이 현실화되면 암호화폐 자산의 증권 속성에 대한 식별이 약화될 수 있습니다.

더 넓은 외부 관점에서 보면 트럼프 행정부는 암호화폐 플레이어들이 모이는 곳이라고 할 수 있습니다. 새 트럼프 행정부의 내각 장관 지명자 중에는 머스크, 하워드 러트닉 등 시장에 익숙한 이름 외에도 스콧 베센트 재무장관, 마이클 월츠 국가안보보좌관, 툴시 개버드 국가정보국장, 하워드 러트닉 상무장관, 보건복지. 보건복지부 장관 로버트 F. 케네디 주니어와 다른 5명은 암호화폐 지지자이며, 이 중 Waltz, Lutnick, Gabbard는 실제 암호화폐 보유자이고, Lutnick은 수억 달러의 비트코인을 보유하고 있을 뿐만 아니라 수년간 Tether의 관리 서비스를 제공해온 회사 Cantor Fitzgerald의 비트코인 열렬한 팬입니다.

현재의 정부 구성은 이전 정부와는 매우 다르며, 고위층이 대부분 암호화폐를 지지하기 때문에 암호화폐에 대한 규제가 느슨해질 수밖에 없다는 것은 분명한 사실입니다.

규제 밖에서 트럼프의 기업들은 일찍부터 사업 기회를 노리고 있습니다. 며칠 전에는 암호화폐 산업 영역을 넓히기 위해 투자 및 자금 조달에 전념하는 등 많은 조치를 취하고 있습니다. 시장 소식통에 따르면 트럼프 미디어 테크놀로지는 인터콘티넨탈 거래소(ICE)와 암호화폐 거래소 백트 인수 제안에 대해 논의 중이라고 합니다. 며칠 전, 트럼프 미디어 테크놀로지 그룹은 암호화폐 결제 서비스인 트루스 파이(Truth Fi)를 신청하며 암호화폐 결제 분야에 진출할 계획을 밝힌 바 있습니다. 이러한 기업의 움직임은 트럼프 대통령의 암호화폐에 대한 긍정적인 태도를 다시 한 번 반영한 것입니다.

이러한 요인들을 바탕으로 시장은 코티지 코인 ETF에 대한 새로운 희망을 갖게 되었으며, 결국 SEC 위원장이 물러나면서 코티지 코인에 대한 증권가의 수사가 중단되어 ETF가 실현될 수 있는 초기 토대가 마련될 것으로 기대합니다.

다른 한편으로, 코티지 코인 ETF의 방향을 예측할 수 없더라도 월스트리트는 3조 달러가 넘는 이 거대한 시장을 포기하지 않을 것이며, 전통적인 기관들은 투자자들이 암호화폐 자산을 포트폴리오에 쉽게 편입할 수 있도록 파생상품뿐만 아니라 암호화폐 자산을 중심으로 새로운 투자 상품을 만들고 있습니다.

암호화폐 지수 제공업체 CF 벤치마크를 운영하는 수이 정은 주류 투자자들이 비트코인 현물 ETF를 통해 직접 일반 노출을 늘리고, 추가 상품을 통해 자산군에 대한 노출을 맞춤화하는 추세를 보일 것이라고 말했습니다. 가장 인기 있는 상품으로는 암호화폐와 연계된 상품 선물과 수익이 발생하는 상품, 옵션을 통해 하방 보호를 제공하는 상품 등이 있습니다. 현재 나스닥 비트코인 지수에 대한 옵션을 출시할 계획입니다.

아스토리아 포트폴리오 어드바이저의 최고투자책임자인 존 데이비도 현재 자신이 운영하는 ETF 모델 포트폴리오에 비트코인 노출을 추가하는 것을 고려하고 있다고 언급했습니다.

전반적으로 볼 때, 현재의 규제 배경 하에서 코티지 ETF 붐은 아직 실현되기 어렵지만 장기적인 관점에서 규제 완화와 투자자의 관심 증가, 트래픽 확보와 시장 경쟁으로 인해 기관들이 암호화폐 자산에 투자하는 것은 객관적인 현실이 될 것입니다. 상품 측면에서는 기관들이 더 이상 비트코인과 이더리움에 국한되지 않고, 암호화폐 자산의 상품화 및 표준화가 더욱 강화될 수 있으며, 파생상품이 돌풍을 일으키며 투자자들의 시장 진입 장벽을 제거할 수 있을 것입니다. 투자자들이 암호화폐 관련 상품에 투자할 수 있는 방법이 더 많아질 것으로 예상할 수 있습니다.

새로운 상품뿐만 아니라 기존 ETF도 이러한 추세의 혜택을 받을 것입니다. 예를 들어 이더 현물 ETF는 오랫동안 비트코인보다 자금 유입 측면에서 약세를 보였습니다. 데이터를 보면 11월 27일 기준 이더리움 현물 ETF는 약 2억 4천만 달러가 순유입된 반면 비트코인 현물 ETF는 최대 303억 8천 4백만 달러가 순유입되어 서로 큰 차이를 보였습니다.

이러한 이유는 이더리움은 이미 가치 견고성과 포지셔닝의 차이로 인해 비트코인에 비해 불리한 위치에 있으며, 핵심 담보 기능이 SEC의 거부권 행사로 인해 제한되어 투자자들의 열기가 다시 희석되었기 때문입니다. 비용을 설명하자면, 투자자가 이더리움을 직접 보유하면 약정 수익률의 3.5%에 가까운 수익을 얻을 수 있지만 기관 ETF를 보유하면 이러한 무위험 수익을 얻을 수 없을 뿐만 아니라 발행사에 0.15~2.5%의 관리 수수료를 추가로 지불해야 합니다.

그러나 규제가 바뀌면 이더리움 현물 ETF도 담보상품과 크게 다르지 않을 수 있습니다. 결국 담보상품을 거부하던 SEC가 태도를 바꿨고, 유럽에서는 유럽 ETP 발행사인 21Shares AG가 최근 핵심 이더리움 ETP 상품에 담보 상품을 추가한다고 발표하는 등 관련 선례가 있습니다.

물론 ETF의 장점만큼이나 실제 자금 유입은 아직 지켜봐야 합니다. 전통적인 자본에 대한 이더의 매력조차도 매우 제한적이며, 솔라나 트러스트의 총 자산이 7천만 달러에 불과하다는 점에서 코티지 코인의 투자 구매력은 생각만큼 낙관적이지 않은 것으로 보입니다. 이에 따라 블랙록의 디지털 자산 부문 책임자 로버트 미치닉은 비트코인과 이더리움 이외의 암호화폐 상품에는 거의 관심이 없다고 언급했습니다.

그러나 승인 절차가 어떻게 진행되든 간에 코티지 ETF에 대한 과대 광고는 이미 시작되었으며, 이는 병든 코티지 시장에 시의적절한 기회입니다.