라이언 주러, 코인데스크 글, 통 덩, 골든 파이낸스 편집
2025년 미국의 규제 개혁과 글로벌 암호화폐 경쟁 완화로 인해 2017년 'ICO(초기 코인 공개)' 형태로 처음 인기를 얻은 탈중앙화 자본 형성의 새로운 시대가 열릴 것입니다. 토큰 공개)의 형태로 2017년에 처음 인기를 얻은 탈중앙화 자본 형성의 새로운 세대가 열릴 것입니다.
2010년대에는 이더리움 스마트 컨트랙트를 통해 초기 팀이 전 세계에 흩어져 있는 후원자들로부터 자금을 조달할 수 있을 때까지 암호화폐는 비트코인과 토렌트에 대한 유효한 사용 사례를 확립하지 못했습니다. 이더는 글로벌 탈중앙화 컴퓨터의 부트스트랩이 되었고, 전 세계 커뮤니티에서 모금한 2천만 달러 미만의 자금으로 DeFi, NFT, 다양한 암호화폐 프리미티브가 탄생했습니다.
다른 많은 프로젝트들도 곧 뒤를 이었고, 저희는 탈중앙화된 커뮤니티로부터 초기 단계의 자금을 조달하는 것이 최고의 선의의 벤처 캐피탈리스트가 제공할 수 있는 것보다 프로젝트와 기업가에게 더 많은 가치를 더하는 새로운 역학을 관찰할 수 있었습니다. 탈중앙화된 투자자 그룹을 통해 기업가들은 무료 에반젤리스트, 베타 테스터, 코드 기여자로부터 현재 프로젝트에 기여하는 무료 작업을 받을 수 있습니다. 또한 유동성 기간이 짧아 초기 투자자에게 더 나은 위험 대비 보상을 제공합니다.
유감스럽게도 ICO는 명확하게 규정되지 않은 규제로 인해 서서히 축소되고 있으며 '규정 미준수'로 간주되고 있습니다. 2020년까지 ICO 토큰의 88%가 공모가 이하에서 거래되는 등 성장세가 둔화되고 있습니다.
2025년으로 빨리 감기면 매력적인 투자 기회가 부활했지만 ICO 1.0과는 근본적으로 다른 특성을 가진 중요한 요소들이 수렴하는 것을 볼 수 있습니다.
ICO 2.0
1. 규제 입장의 업데이트
저는 다음과 같이 예측합니다. 가치 축적이 이번에는 토큰에 투자하는 근본적인 이유가 될 것입니다. 이 분야의 기업가와 투자자들은 성숙해졌고, 대부분의 토큰에 수익 기대치가 있다는 것을 집단적으로 인정할 준비가 되어 있습니다. 실제로 일부에서는 하우리 테스트를 회피하기 위한 수작업으로 토큰 보유자에게 보상을 지급하는 방식에 대한 혼란이 처음 발생한 주요 문제라고 주장할 수 있습니다.
KYC/AML은 거래소 및 L2 브릿지와 같은 출입구에 초점을 맞추고, 수익금을 다시 법정화폐로 전환하는 문제에 합리적으로 집중할 것이며, 이는 합리적인 규제 당국을 만족시킬 수 있는 적절한 시도입니다.
2. 시장 규모
커뮤니티 주도 및 탈중앙화를 통해 비즈니스 모델을 재편할 수 있는 일부 미드마켓 기업들이 빠르게 감소하는 것을 목격하고 있습니다. 예를 들어, 신문과 잡지를 포함한 미드 마켓 미디어 기업은 토큰 이코노미를 사용하여 저널리스트의 전문성을 더 높은 수준으로 끌어올려 획기적으로 개선할 수 있는 명백한 비즈니스 모델입니다.
3. 암호화폐 진행 상황
2017년에 우리는 매우 거친 UI/UX 인터페이스에서 ICO 클릭 경쟁을 진행했으며, 소수의 벤처캐피털이 참여하는 사전 출시 SAFT(Simple Agreement for Future Tokens) 라운드와 함께 네트워크에 출시되기까지 몇 년을 기다렸습니다. 새로운 기술의 본질은 대부분 사라지겠지만 살아남은 소수의 기술은 계속해서 큰 가치를 창출할 것입니다(스포일러 경고: 90%의 AI 프로젝트도 사라질 것입니다).
암호화폐는 이제 적절한 진입 장벽과 사용자 친화적인 앱을 갖추고 있으며, 가장 중요한 것은 커뮤니티가 정부 감독보다 훨씬 더 나은 방식으로 악덕 사업자를 공개적으로 지적하고 뿌리 뽑는 기이한 능력을 보여줬다는 점입니다. 공개 탈중앙화 원장의 빛은 특히 강력한 힘을 발휘합니다.
영향과 예측
이 모든 것이 암호화폐 커뮤니티에 어떤 의미가 있을까요?
향후 몇 년 동안 DeFi, NFT, RWA 및 기타 여러 암호화폐의 자본이 총 수천억 달러 규모로 형성될 것입니다.
M&A 활동은 체인에서 자본 형성 활동의 중요한 부분이 될 것입니다. 스트라이프-브릿지 거래와 같이 암호화폐에 대해 진지하게 접근하고 잃어버린 입지를 되찾으려는 전통 기업들이나 소수의 기업만이 살아남을 것이라는 인식에 힘을 합친 EVM L2 등, 수십억 달러 상당의 M&A 활동을 목격하게 될 것입니다.
또한, 중견 웹2.0 및 레거시 기업들은 덜 적대적인 환경에서 토큰 인센티브를 사용할 수 있게 되면서 비즈니스 모델을 재창조하려고 할 것입니다. 에너지, 미디어, 예술, 모바일 분야의 기업들이 토큰 인센티브를 진지하게 받아들이며 가치 사슬을 빠른 고객 확보와 저렴한 노동력을 갖춘 오픈 마켓으로 전환하는 것을 목격하고 있습니다.
저는 또한 자본주의적 사명과 자선적 사명을 결합한 재생 금융이 제자리를 찾을 것이라고 낙관합니다. 저는 암호화폐가 자본에 대한 합리적인 수익을 사회적 목표와 연결하여 지금까지보다 훨씬 더 매력적인 방식으로 패러다임을 바꾸고 있다는 사실에 매우 흥분하고 있습니다.
저는 LP에 대한 보상, 온체인 활동에 기반한 평판, 특정 증명의 사용 등 다양한 방식으로 ICO 참여자를 선정하는 새로운 방식을 보게 될 것으로 예상합니다. 이를 통해 개인 투자자와 기관/벤처 투자자 간의 균형이 개선될 것입니다.
마지막으로, 암호화폐 분야와 마찬가지로 혁신과 새로운 아이디어가 끊임없이 이어져 초기 단계의 자금 조달 기회가 더 많아질 것입니다. 많은 흥미로운 신규 팀들이 암호화폐를 통해 AI를 자연스럽게 교환할 수 있는 매개체가 될 것이라는 점을 분명히 인식하고 이에 따라 준비하고 있습니다. AI 에이전트는 부채와 주식 원칙을 혼합한 토큰 기반 자금 조달 메커니즘을 통해 스스로를 부트스트랩할 것입니다.
전반적으로 저는 암호화폐 커뮤니티가 금욕적인 진화의 과정에서 얻은 교훈을 내재화했다고 낙관합니다. 내년에 자본 배분을 위한 다양한 기회가 등장할 것이므로, 저는 암호화폐 업계의 모든 사람들이 솔직하게 실사의 위험 신호를 공개적으로 강조하고, 오픈 액세스, 공정한 출시, 사회에 직접 가치를 창출하는 프로젝트로 산업을 전환할 것을 권장합니다.
공정 시작은 더 나은 방법이며, 우리 모두는 더 공정하고 투명한 모금을 위해 노력해야 합니다. 아직 해결해야 할 문제가 많이 남아 있고, 앞으로 나아가면서 몇 가지 놀라운 실패도 있겠지만, 탈중앙화된 자본 형성은 암호화폐의 원조 킬러 앱이었으며 계속해서 발전해나갈 가치가 있습니다.
JinseFinance
Future
Cointelegraph