Tài chính phi tập trung: Cách tốt nhất để tham gia và vận hành

Tài chính phi tập trung (DeFi) đã trở thành một khái niệm được chú ý kể từ DeFi Summer 2020, vì việc sử dụng nó, thường được đo bằng tổng giá trị bị khóa (TVL), đã tăng lên đáng kể kể từ đó. Theo dữ liệu từ DefiLlama, chỉ riêng năm ngoái, TVL đã tăng 240% và "giá trị bị khóa" hiện tại của các dự án DeFi đã đạt 209 tỷ đô la Mỹ. Các nhà đầu tư không chỉ có thể tham gia các dự án DeFi đầy hứa hẹn thông qua mã thông báo (với hy vọng tăng vốn) mà còn sử dụng các nền tảng này để tạo thu nhập thường xuyên và ổn định thông qua các hoạt động khác nhau. Và, nó thậm chí còn hấp dẫn hơn trong một thị trường giá xuống.

Sức hấp dẫn của lợi nhuận đáng tin cậy không có rủi ro độc lập với các biến động của thị trường tiền điện tử đã thu hút nhiều nhà đầu tư vào không gian rủi ro này. Hãy nhớ rằng: không có bữa trưa nào miễn phí cả. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giải nén khái niệm về DeFi và đi sâu vào hệ sinh thái của nó, phân tích các chiến lược và rủi ro của các nhà đầu tư tư nhân và chuyên nghiệp phân bổ vốn vào không gian phi tập trung.

Từ TradFi đến DeFi

Trước tiên, hãy hiểu quá trình chuyển đổi (hoặc gián đoạn) từ tài chính truyền thống (tức là TradFi) sang tài chính phi tập trung (DeFi). Nói một cách đơn giản, DeFi loại bỏ các quy trình truyền thống do các ngân hàng và tổ chức tài chính điều hành như cho vay và tạo thị trường bằng cách loại bỏ người trung gian. Nó cho phép các nhà đầu tư tương tác trực tiếp trên cơ sở ngang hàng (P2P), cung cấp các khoản vay hoặc thanh khoản cho các giao dịch và đảm nhận các vai trò/chức năng này để kiếm phí, mặc dù đồng thời chấp nhận rủi ro. Doanh nhân công nghệ nối tiếp và đồng sáng lập quỹ phòng hộ mã hóa kỹ thuật số AltAlpha Marc Bernegger cho biết: "Sự gián đoạn của ngành ngân hàng mà chúng ta chứng kiến trong những năm gần đây do những người chơi công nghệ tài chính thúc đẩy giờ đã được nâng cấp lên một tầm cao mới. DeFi đã đặt nền móng cho hệ sinh thái p2p. Khái niệm cơ bản." Chúng tôi sẽ thảo luận về mô hình kinh doanh và phương thức tham gia của DeFi.

Các yếu tố phổ biến được sử dụng để phân loại không gian TradFi bao gồm: nó dựa trên niềm tin, bạn cần tin tưởng ngân hàng của mình với tư cách là đối tác duy nhất và có những rào cản đáng kể đối với việc gia nhập dịch vụ ngân hàng, vẫn chiếm 50-70% dân số ở nhiều quốc gia mới nổi Không có tài khoản ngân hàng. Các dịch vụ ngân hàng thường chậm, tốn kém và không thân thiện với khách hàng. Bạn có thể mong đợi điều gì nếu họ chỉ mở cửa từ Thứ Hai đến Thứ Sáu, 9 - 11 giờ sáng và 2 - 4 giờ chiều? Điều này hoàn toàn trái ngược với thế giới DeFi, được xây dựng trên mã không yêu cầu bên trung gian đáng tin cậy; các điều khoản đã thỏa thuận được ghi lại và thực thi thông qua cơ chế chuỗi khối.

Với sự ra đời của internet và sự phổ biến của điện thoại thông minh giá rẻ, khả năng tiếp cận đã tăng lên đáng kể. Tài sản kỹ thuật số có thể được truy cập 365 ngày, 7 ngày và 24 giờ một ngày và phạm vi phủ sóng mạng toàn cầu tiếp tục mở rộng.

Nghe có vẻ hay nhưng DeFi vẫn còn một chặng đường dài phía trước. Đối với nhiều người, chủ đề vẫn còn phức tạp và khó hiểu. Vẫn còn nhiều chỗ cần cải thiện và đơn giản hóa trong quy trình và giao diện người dùng, phí có thể thay đổi, dẫn đến phí cao bất hợp lý cho số lượng giao dịch nhỏ hơn, các vụ hack DeFi đang gia tăng mọi lúc, việc trở thành "ngân hàng của chính bạn" cũng sẽ đối mặt với một hàng loạt thách thức và rủi ro trong hoạt động.

Các yếu tố liên quan trong DeFi

Nhìn vào DeFi một cách tổng thể, nó giống như việc xây dựng một ngôi nhà, trong đó các lớp khác nhau được xếp chồng lên nhau để tạo thành một sản phẩm dịch vụ kỹ thuật số mới.

Lấy một ngôi nhà làm ví dụ, lớp đầu tiên, công nghệ chuỗi khối cơ bản, có thể là Ethereum hoặc Solana (giao thức lớp 1), giống như tầng hầm hoặc hầm chứa của chúng ta. Tùy thuộc vào chuỗi khối bạn đang sử dụng, bạn cần thực hiện một số sự đánh đổi nhất định. Đây được gọi là bộ ba bất khả thi của blockchain, một cụm từ được đặt ra bởi người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin.

Hãy xem xét một hình tam giác trong đó mỗi góc đại diện cho bảo mật, khả năng mở rộng và phân cấp. Bạn chỉ có thể tối ưu hóa hai góc và thỏa hiệp ở góc thứ ba. Đưa điều này vào bối cảnh, người sáng lập Giao thức Hubble Marius Ciubotariu cho biết:

"Cả Solana và Ethereum đều không thỏa hiệp về bảo mật, nhưng các nút Solana đòi hỏi khắt khe hơn Ethereum, nơi mà hầu hết mọi người đều có thể chạy một nút bằng máy tính xách tay. Tuy nhiên, trong một thế giới được điều chỉnh bởi Định luật Moore, điều đó dường như không còn là một sự đánh đổi nữa .”

Ông nói tiếp: "Là một chuỗi khối, Solana được thiết kế cho các hoạt động (tài chính) tần suất cao. Thiết kế của Solana hướng đến hiệu suất, đặt tốc độ lên trên chi phí." Hệ thống cung cấp một góc nhìn tinh tế hơn. Để giải quyết những thách thức này, các nhà phát triển đang tạo ra các chuỗi khối "lớp cơ sở" mới để giải quyết các hạn chế này, chẳng hạn như Polkadot và các giải pháp lớp 0 của nó hoặc bằng cách giới thiệu các giải pháp mở rộng lớp 2 trên các chuỗi khối lớp 1, chẳng hạn như Ethereum sử dụng zk -Rollup hợp đồng thông minh để giảm chi phí.

Sau đó, trong tầng hầm của chúng tôi, chúng tôi có Tường, là các giao thức tương ứng, còn được gọi là Ứng dụng phi tập trung hoặc DApps, cung cấp dịch vụ của họ dưới dạng Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Curve hoặc Uniswap hoặc dưới dạng hợp đồng cho vay, Aave hoặc Maker , hoặc như một thỏa thuận thanh khoản phái sinh, chẳng hạn như Synthetix, v.v. Đây là một không gian không ngừng tăng trưởng và phát triển.

Bạn phải đặt một mái nhà trên các bức tường, và để làm được điều đó, chúng tôi có "hồ bơi". Khi sử dụng dịch vụ DApp như giao thức cho vay, bạn có thể chọn mã thông báo nào bạn muốn cung cấp. Ví dụ: khi sử dụng các dịch vụ của Aave, bạn có thể quyết định chỉ cho vay bằng stablecoin USD Coin (USDC). Ngoài ra, trên UniSwap, bạn chỉ có thể là nhà cung cấp thanh khoản cho nhóm giao dịch Ether (ETH) và USDC. Hãy tưởng tượng khi bạn đến ngân hàng và nói rằng bạn muốn vay tiền hoặc mua bán cổ phiếu, bạn cũng phải nói rõ bạn muốn vay loại tiền tệ nào, hoặc loại tiền tệ tham chiếu nào bạn muốn mua cổ phiếu. Chúng tôi mô tả các hoạt động này chi tiết hơn trong phần tiếp theo.

Cuối cùng, bạn muốn cắm cờ trên mái nhà của mình và bạn cũng có thể sử dụng các công cụ tổng hợp ví như MetaMask, Trezor và Ledger, DEX như Thorchain và 1inch hoặc các sàn giao dịch tập trung như Kraken và Binance. Chúng đơn giản hóa việc truy cập bằng cách kết hợp các dịch vụ từ các nền tảng khác nhau vào một điểm vào/giao diện người dùng duy nhất. Những người hâm mộ cuồng nhiệt của tiền điện tử sẽ từ chối sử dụng các sàn giao dịch tập trung vì nó đi ngược lại toàn bộ nguyên tắc phân cấp và tự quản lý khóa riêng của bạn (mật khẩu cho tài sản tiền điện tử).

Khi thực hiện sự tương đồng giữa DeFi và cấu trúc của một ngôi nhà, chúng tôi không chỉ cố gắng đơn giản hóa cấu trúc, tất nhiên, chúng tôi cũng bỏ qua một số sắc thái và chi tiết, nhưng để chỉ ra rằng nếu nền tảng hoặc chuỗi khối lớp 1 có vết nứt, toàn bộ ngôi nhà sẽ bị phá vỡ. Vì vậy, khi thực hiện đánh giá rủi ro của bạn, hãy xem xét sự ổn định của toàn bộ ngôi nhà, không chỉ sàn nhà bạn đang đứng.

Làm cách nào để kiếm tiền với DeFi?

Nói một cách đơn giản, bạn có thể đầu tư vào các dự án/giao thức DeFi bằng cách mua các mã thông báo tương ứng như SushiSwap (SUSHI), Aave (Aave) hoặc Maker (MKR), trong khi kỳ vọng thu được lợi nhuận thông qua việc tăng giá dựa trên các sản phẩm nền tảng chất lượng, vốn tăng trưởng của người dùng và tài sản. nhận được. Ngoài ra, bạn có thể sử dụng các nền tảng này làm "nhà điều hành" và kiếm thu nhập từ các ưu đãi khác nhau.

Bạn cũng có thể lấy bánh của mình và ăn nó, mua những món đồ có sức thuyết phục cao và kiếm thêm thu nhập bằng cách:

lời hứa. Bằng cách đặt cược, bạn có thể kiếm được phần thưởng bằng cách tham gia vào quy trình cơ chế đồng thuận hoặc bằng cách sử dụng mã thông báo đặt cược của mình như Tezos (XTZ), Polkadot (DOT) hoặc ETH, trở thành trình xác thực hiệu quả cho mạng. Đây được gọi là Proof of Stake và được sử dụng bởi các chuỗi khối như Tezos, Polkadot và sắp tới là Ethereum 2.0 để đảm bảo tính bảo mật của các giao dịch và mạng. Với sự gia tăng của mã thông báo đặt cược, tức là mã thông báo bị khóa, các khái niệm mới như "đặt cược thanh khoản" (liquid staking) đã xuất hiện, về cơ bản tạo ra các công cụ phái sinh của mã thông báo đã cam kết, sau đó "thanh khoản" trở lại và có thể được triển khai lại trong khi kiếm tiền đặt cọc phần thưởng.

mượn. Thay vì vay ngân hàng, nhờ các nhà đầu tư khác cấp vốn hoặc về cơ bản là cho vay ngang hàng, bạn có thể vay thông qua giao thức DeFi. Đổi lại, các nhà đầu tư sẽ nhận được một phần tiền lãi của khoản vay khi họ hoàn trả. Lưu ý rằng khi bạn nắm giữ cổ phiếu của một ngân hàng chẳng hạn, ngân hàng rất có thể sẽ cho một số tổ chức tài chính vay những cổ phiếu đó, chẳng hạn như một quỹ phòng hộ mà bạn phải trả một khoản phí đặt cọc, khoản phí này có thể được sử dụng để bán khống và các giao dịch đòn bẩy khác. Rõ ràng, bạn đã không nhìn thấy một xu.

Cung cấp thanh khoản. Khi bạn mua hoặc bán cổ phiếu trên một sàn giao dịch truyền thống, các tổ chức tài chính đóng vai trò trung gian trong việc điều phối giao dịch và cung cấp thanh khoản bằng cổ phiếu hoặc tiền mặt. Trong không gian tài sản kỹ thuật số, các hoạt động này đã bị phá vỡ bởi các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), hoạt động giống như các sàn giao dịch phi tập trung dựa trên mã tự động. Thanh khoản bị mất một lần nữa được cung cấp bởi các nhà đầu tư khác, những người sẽ nhận được thu nhập dưới dạng phí do các nhóm thanh khoản này tạo ra. Các nhóm này được tạo thành từ các cặp giao dịch khác nhau, chẳng hạn như tiền điện tử so với tiền điện tử như BTC/ETH, tiền điện tử so với stablecoin như DOT/Tether (USDT) hoặc stablecoin so với stablecoin như USDC/Terra (UST).

Năng suất canh tác. Hãy tưởng tượng bạn cho một nhóm thanh khoản vay tiền, SushiSwap chẳng hạn, và bắt đầu kiếm phần thưởng SUSHI đầu tiên của mình. Bạn không muốn những tài sản này không hoạt động. Bạn có thể khiến chúng hoạt động trở lại thông qua nhiều cơ hội khác nhau và tích lũy thêm phần thưởng. Tóm lại, Yield Farming liên tục đưa mã thông báo của bạn hoạt động (tiền không ngủ yên), theo đuổi lợi suất gộp cao hơn thông qua các giao thức, nhóm, v.v.

Tất cả các hoạt động này đều mang lại lợi nhuận hàng năm (APY) hoặc chia sẻ phí tương ứng, điều này sẽ phụ thuộc vào nền tảng như Curve hoặc Compound, dịch vụ như cung cấp vốn chủ sở hữu hoặc thanh khoản và mã thông báo cơ bản được sử dụng như BTC hoặc USDC. Những khoản thu nhập này có thể đến dưới dạng mã thông báo lưu trữ, được gọi là “APY cung cấp” hoặc trong mã thông báo gốc của nền tảng, được gọi là “APY phần thưởng”. Ví dụ: giao thức SushiSwap sẽ cung cấp cho bạn mã thông báo SUSHI, trong khi giao thức Aave sẽ cung cấp cho bạn mã thông báo Aave. Một số nền tảng này phân phối mã thông báo quản trị cung cấp cho chủ sở hữu quyền bỏ phiếu theo hướng của nền tảng, chẳng hạn như có được tùy chọn trở thành nhà đầu tư tích cực.

tôi nên chú ý đến điều gì

Phần này có thể viết cả một bài báo, ở đây chúng tôi sẽ liệt kê một số điểm chính. Đầu tiên, sử dụng phép loại suy của một ngôi nhà để hiểu một cách có ý thức về đánh giá rủi ro qua các lớp và sự phụ thuộc lẫn nhau. Tập trung vào giao thức hoặc rủi ro đối tác của bạn, bạn sẽ muốn xem xét một số cấp độ cụ thể và đặt câu hỏi chính:

• đội. Nhóm này được biết đến hay ẩn danh? Nền tảng kỹ thuật và thực tế của họ là gì? Có những người ủng hộ cộng đồng tiền điện tử lớn/nổi tiếng nào tham gia không?

• công nghệ. Có bất kỳ vụ hack nào không, có kiểm toán hợp đồng thông minh của bên thứ 3 không, họ có phát hành tiền thưởng bảo mật không?

• Kinh tế mã thông báo. Mã thông báo quản trị có được thưởng không? Tổng giá trị hiện đang bị khóa là bao nhiêu? Số liệu tăng trưởng cho nội dung và người dùng đang hoạt động là gì? Dự án có chạy thông qua một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) và mô hình được cộng đồng hỗ trợ không?

• Bảo hiểm. Trong trường hợp bị hack, liệu có kho tiền nào khiến nhà đầu tư "hết hồn" trở lại? Có chính sách bảo hiểm nào không?

• hồ bơi. APY là gì? Là nó cao vô lý? APY có ổn định không? Có bao nhiêu thanh khoản giao dịch trong pool? Mất tạm thời, thời gian khóa hoặc phí giao dịch?

Khi bạn đang tích cực "sử dụng" mã thông báo của mình để tạo thu nhập, bạn thường "nóng" trên các giao thức/trao đổi này và do đó, dễ bị hack hoặc rủi ro đối tác hơn. Một số nhà cung cấp tổ chức, như Copper, cung cấp dịch vụ lưu ký an toàn không chỉ cho các nhà đầu tư mua và nắm giữ mà còn cho việc đặt cược mã thông báo có tính phí. Những lo ngại về bảo mật và lưu ký này là điểm khác biệt chính của việc đầu tư vào DeFi thông qua việc mua mã thông báo có thể được lưu trữ lạnh, đồng thời vận hành các chiến lược tạo ra doanh thu tích cực, liên tục.

Nói chung, đây là một lãnh thổ đáng kinh ngạc: Chúng ta đã và sẽ tiếp tục chứng kiến một ngành công nghiệp nghìn tỷ đô la mới đang được xây dựng trước mắt chúng ta. Tuy nhiên, tôi cũng ở đây để cảnh báo mọi người: hãy cẩn thận với các giao dịch/APY quá tốt để trở thành sự thật, chúng có thể chỉ hấp dẫn lúc đầu và phí có thể đột ngột bùng nổ và lợi suất đột ngột giảm mạnh. Hãy cẩn thận với tài sản của bạn vì luôn có khả năng mất mát.

Nếu bạn chưa quen với lĩnh vực này, bạn có thể dùng thử, thử nghiệm và tìm hiểu nó ngay từ đầu. Hoặc, nếu bạn muốn tham gia, nhưng không muốn gặp rắc rối, bạn có thể thuê các nhà quản lý chuyên nghiệp để thiết kế, thực hiện và giám sát các chiến lược này trong môi trường thể chế. Tuy nhiên, bạn cũng phải thực hiện thẩm định cẩn thận như các bước đã đề cập trước đó khi chọn người quản lý.

Cointelegraph Chinese là một nền tảng thông tin tin tức blockchain và thông tin được cung cấp chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả, không liên quan gì đến vị trí của nền tảng Cointelegraph China và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư và tài chính nào. Độc giả được yêu cầu thiết lập các khái niệm tiền tệ và khái niệm đầu tư chính xác, đồng thời nâng cao nhận thức về rủi ro một cách nghiêm túc.