Tài chính phi tập trung: Cách tốt nhất để tham gia và vận hành

Tài chính phi tập trung (DeFi) là một khái niệm đã nhận được rất nhiều sự chú ý kể từ cái gọi làDeFi mùa hè năm 2020 bởi vì việc sử dụng nó, thường được đo bằng tổng giá trị bị khóa (TVL), đã tăng lên đáng kể kể từ thời điểm đó. Chỉ riêng trong năm ngoái, TVL đã tăng hơn 240% lên mức hiện tại là 209 tỷ đô la “giá trị bị khóa” trong các dự án DeFi,theo đến DefiLlama. Việc các nhà đầu tư tham gia vào các dự án DeFi đầy hứa hẹn thông qua mã thông báo của họ (hy vọng thu được lợi nhuận) không chỉ trở nên thú vị mà còn sử dụng các nền tảng này để tạo thu nhập thường xuyên và ổn định thông qua các hoạt động khác nhau. Và, nó thậm chí còn hấp dẫn hơn trong các thị trường giảm giá.

Chính sự hấp dẫn về lợi nhuận chắc chắn không có rủi ro này không tương quan với các biến động của thị trường tiền điện tử đã thu hút nhiều nhà đầu tư tham gia vào lớp băng mỏng. Hãy nhớ rằng: Không có bữa trưa nào miễn phí cả. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ chia nhỏ khái niệm về DeFi và đi sâu vào hệ sinh thái, chiến lược và rủi ro của nó, tất cả đều có liên quan đến các nhà đầu tư tư nhân và chuyên nghiệp đang cân nhắc phân bổ vốn vào không gian này.

Có liên quan:DeFi có thể thổi sức sống mới vào các tài sản truyền thống

Từ TradFi đến DeFi

Hãy bắt đầu từ đầu bằng cách làm sáng tỏ quá trình chuyển đổi (hoặc gián đoạn) từ tài chính truyền thống, hoặc TradFi, sang DeFi. Giải thích một cách đơn giản, DeFi đặt ra mục tiêu loại bỏ các quy trình trung gian do các ngân hàng và tổ chức tài chính điều hành theo truyền thống như vay, cho vay và tạo lập thị trường bằng cách loại bỏ người trung gian. Nó cho phép các nhà đầu tư tương tác trực tiếp với nhau trên cơ sở ngang hàng (P2P) bằng cách cung cấp các khoản vay hoặc thanh khoản để giao dịch và đảm nhận các vai trò/chức năng đó để đổi lại việc tạo ra các khoản phí, mặc dù đồng thời cũng chịu rủi ro. “Sự gián đoạn của lĩnh vực ngân hàng, mà chúng ta đã thấy trong những năm gần đây do những người chơi FinTech thúc đẩy, giờ đã leo thang lên một tầm cao mới với việc DeFi đặt nền móng cho một hệ sinh thái ngang hàng,” doanh nhân công nghệ nối tiếp và tiền điện tử AltAlpha Digital cho biết đồng sáng lập quỹ phòng hộ Marc Bernegger. Chúng ta sẽ sớm khám phá mô hình kinh doanh DeFi và các cách tham gia vào mô hình này.

Các yếu tố phổ biến được sử dụng để phân loại không gian TradFi bao gồm việc nó dựa trên niềm tin, vì bạn cần tin tưởng ngân hàng của mình với tư cách là đối tác duy nhất, các rào cản lớn vẫn còn đối với việc gia nhập hệ thống, vì nhiều quốc gia mới nổi vẫn có 50-70% dân số vẫn chưa sử dụng dịch vụ ngân hàng và chúng thường chậm, đắt tiền và không mấy thân thiện với khách hàng. Bạn có thể mong đợi điều gì nếu họ chỉ mở cửa từ Thứ Hai đến Thứ Sáu, từ 9:00 sáng đến 11:00 sáng và 2:00 chiều đến 4:00 chiều? Điều này trái ngược hoàn toàn với thế giới DeFi được xây dựng trên mã loại bỏ nhu cầu về các bên trung gian đáng tin cậy; các điều khoản đã thỏa thuận được ghi lại và thực hiện thông qua các cơ chế chuỗi khối. Khả năng truy cập đã tăng lên đáng kể với sự lan rộng của vùng phủ sóng internet và điện thoại thông minh giá rẻ. Không gian tài sản kỹ thuật số có thể được truy cập 24/7/365, với các dịch vụ và phạm vi phủ sóng toàn cầu không ngừng được mở rộng và cải thiện.

Mặc dù tất cả nghe có vẻ tuyệt vời, nhưng vẫn còn một chặng đường dài phía trước. Chủ đề vẫn còn phức tạp và khó nắm bắt đối với nhiều người. Các quy trình và giao diện người dùng vẫn còn nhiều cơ hội để cải thiện và đơn giản hóa, các khoản phí có thể thay đổi, dẫn đến các khoản phí cao bất hợp lý đối với số lượng giao dịch nhỏ hơn, các vụ hack DeFi đang gia tăng và là “ngân hàng của chính bạn” phải đối mặt với hàng loạt thách thức hoạt động và rủi ro.

Các yếu tố liên quan đến DeFi

Nhìn vào DeFi một cách tổng thể, giống như việc xây dựng một ngôi nhà, bạn có nhiều lớp khác nhau kết hợp với nhau để tạo thành một sản phẩm dịch vụ kỹ thuật số mới.

Lấy ngôi nhà làm ví dụ của chúng tôi, lớp đầu tiên, công nghệ chuỗi khối cơ bản có thể là Ethereum hoặc Solana (giao thức lớp 1), giống như tầng hầm hoặc hầm chứa của chúng tôi. Tùy thuộc vào blockchain nào được sử dụng, bạn sẽ cần thực hiện một số đánh đổi nhất định. Cái nàyđược gọi là bộ ba bất khả thi của blockchain , một cụm từ được đặt ra bởi người đồng sáng lập EthereumVitalik Buterin .

Hãy nghĩ về một tam giác với bảo mật, khả năng mở rộng và phân cấp ở mỗi góc. Bạn chỉ có thể tối ưu hóa hai góc trong khi thỏa hiệp ở góc thứ ba. Đặt điều này vào bối cảnh thực tế, Marius Ciubotariu, người sáng lập Giao thức Hubble, tuyên bố:

“Cả Solana và Ethereum đều không thỏa hiệp về bảo mật, nhưng trái ngược với Ethereum, nơi hầu hết mọi người có máy tính xách tay đều có thể chạy một nút, các nút Solana đòi hỏi khắt khe hơn nhiều. Tuy nhiên, trong một thế giới được điều chỉnh bởi định luật Moore, điều này dường như không còn là một sự đánh đổi nữa.”

Anh ấy tiếp tục: “Solana, với tư cách là một chuỗi khối, được thiết kế cho hoạt động (tài chính) tần suất cao. Mọi thứ trong thiết kế của Solana đều hướng đến hiệu suất, lựa chọn ưu tiên tốc độ hơn chi phí.” Điều này mang lại cho bạn nhiều màu sắc hơn cho các quan điểm sắc thái mà các nhà phát triển và nhà đầu tư phải thực hiện khi quyết định cho một hệ sinh thái. Để giải quyết những thách thức này, các nhà phát triển đang làm việc để tạo ra các chuỗi khối “lớp cơ sở” mới để giải quyết các hạn chế này, mà bạn thấy với Polkadot và cách tiếp cận lớp 0 của họ hoặc bằng cách giới thiệu các giải pháp mở rộng lớp 2 trên các chuỗi khối lớp 1 như với Ethereum sử dụng hợp đồng thông minh zk-Rollups để giảm chi phí.

Có liên quan:Từ DeFi hàng năm đến hàng thập kỷ: Việc áp dụng hàng loạt có ở đây không? Chuyên gia giải đáp, Phần 1

Sau đó, trên tầng hầm của chúng tôi, chúng tôi có các bức tường, là các giao thức tương ứng, còn được gọi là ứng dụng phi tập trung hoặc DApp, cung cấp dịch vụ của chúng dưới dạng các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Curve hoặc Uniswap, các giao thức cho vay như Aave hoặc Maker , các giao thức thanh khoản phái sinh như Synthetix, v.v. Một không gian không ngừng lớn mạnh và phát triển.

Bạn phải đặt một mái nhà trên các bức tường của mình, và để làm được điều đó, chúng tôi có “hồ bơi”. Khi sử dụng một trong các dịch vụ DApp như giao thức cho vay, bạn có thể chọn mã thông báo nào bạn muốn cung cấp. Ví dụ: khi sử dụng dịch vụ của Aave, bạn có thể quyết định chỉ cung cấp khoản vay cho USD Coin (USDC ) tiền ổn định. Hoặc, trên UniSwap, bạn chỉ có thể đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản cho Ether (ETH ) và nhóm giao dịch USDC. Hãy nghĩ đến việc khi đến ngân hàng và nói rằng bạn muốn vay tiền hoặc giao dịch cổ phiếu, bạn cũng phải nói bạn muốn vay loại tiền tệ nào hoặc bạn muốn mua cổ phiếu nào bằng loại tiền tệ tham chiếu nào. Chúng tôi sẽ đề cập đến các hoạt động này chi tiết hơn trong phần tiếp theo.

Cuối cùng, để cắm cờ trên đỉnh mái nhà của bạn, bạn cũng có các công cụ tổng hợp như ví như MetaMask, Trezor và Ledger, DEX như Thorchain và 1inch hoặc Sàn giao dịch tập trung như Kraken và Binance. Họ kết hợp các dịch vụ của các nền tảng khác nhau vào một giao diện người dùng/điểm vào duy nhất để dễ dàng truy cập. Những người hâm mộ tiền điện tử khó tính sẽ từ chối sử dụng các sàn giao dịch tập trung, vì điều này đi ngược lại toàn bộ quan điểm phân cấp và tự quản lý các khóa riêng tư của bạn, mật khẩu cho sự giàu có về tiền điện tử của bạn.

Có liên quan:Từ DeFi hàng năm đến hàng thập kỷ: Việc áp dụng hàng loạt có ở đây không? Chuyên gia giải đáp, Phần 2

Khi so sánh DeFi với cấu trúc của một ngôi nhà, chúng tôi không làm như vậy chỉ để đơn giản hóa, tất nhiên, đồng thời bỏ qua một số sắc thái và chi tiết, nhưng cho thấy rằng nếu nền tảng hoặc chuỗi khối lớp 1 có vết nứt, thì toàn bộ nhà có nguy cơ. Do đó, khi đánh giá rủi ro, hãy xem xét sự ổn định của toàn bộ ngôi nhà chứ không chỉ sàn nhà bạn đang đứng.

Làm cách nào bạn có thể kiếm tiền với DeFi?

Nói một cách đơn giản, bạn có thể đầu tư vào các dự án/giao thức DeFi bằng cách mua các mã thông báo tương ứng như SushiSwap (SUSHI ), Bóng ma (BÓNG MA ) hoặc Nhà sản xuất (MSEK ) trong khi kỳ vọng tăng vốn thông qua tăng giá dựa trên việc cung cấp nền tảng vượt trội, người dùng và tăng trưởng tài sản. Hoặc, bạn thực sự có thể sử dụng các nền tảng này với tư cách là “nhà điều hành” và tạo thu nhập từ các hoạt động khác nhau có sẵn.

Bạn cũng có thể ăn bánh của mình bằng cách mua vào các dự án có sức thuyết phục cao và kiếm thêm thu nhập thông qua một số hoạt động sau:

khoanh vùng. Với việc đặt cược, bạn được thưởng khi tham gia vào quy trình cơ chế đồng thuận hoặc cách các quyết định được đưa ra, của một chuỗi khối sử dụng mã thông báo đã đặt cược của bạn như Tezos (XTZ ), chấm bi (CHẤM ) hoặc ETH, trên thực tế đã trở thành trình xác thực của mạng. Đây được gọi là cơ chế bằng chứng cổ phần được sử dụng bởi các chuỗi khối như Tezos, Polkadot và sắp tới là Ethereum 2.0 để bảo đảm các giao dịch và mạng. Lưu ý cách tôi sử dụng các ký hiệu “ticker” khi nói về mã thông báo và tên nền tảng khi đề cập đến chúng như một giao thức. Với sự gia tăng của số tiền đặt cược và do đó, các mã thông báo “bị khóa”, các khái niệm mới như “đặt cược thanh khoản” đã xuất hiện, về cơ bản tạo ra một công cụ phái sinh của mã thông báo đã đặt cọc, sau đó lại trở thành “thanh khoản” và có thể được triển khai lại trong khi kiếm tiền đặt cọc phần thưởng.

cho vay. Thay vì nhận một khoản vay từ ngân hàng, bạn có thể nhận nó từ một giao thức DeFi, nhờ các nhà đầu tư đồng nghiệp bỏ vốn hoặc về bản chất là cho vay ngang hàng. Đổi lại, các nhà đầu tư nhận được một phần tiền lãi đã trả cho khoản vay dưới dạng lợi tức của họ. Lưu ý rằng khi bạn, ví dụ, giữ cổ phiếu với ngân hàng của mình, rất có thể họ đang cho những cổ phiếu đó mà bạn đang trả phí ký gửi, cho một số tổ chức tài chính như quỹ phòng hộ, một lần nữa với một khoản phí, sau đó có thể được sử dụng để bán khống và các giao dịch đòn bẩy khác. Rõ ràng, bạn không thấy bất kỳ số tiền đó.

Dự phòng thanh khoản. Khi bạn mua và bán cổ phiếu trên một sàn giao dịch truyền thống, các tổ chức tài chính đóng vai trò trung gian trong việc điều phối giao dịch, cũng như cung cấp thanh khoản thông qua cổ phiếu hoặc tiền mặt. Trong thế giới tài sản kỹ thuật số, các hoạt động này đã bị gián đoạn bởi các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đang chạy và vận hành dưới dạng trao đổi phi tập trung trên mã tự động. Thanh khoản bị thiếu một lần nữa được cung cấp bởi các nhà đầu tư đồng nghiệp, những người sẽ nhận được thu nhập dưới dạng phí do các nhóm thanh khoản này tạo ra. Các nhóm này bao gồm nhiều cặp giao dịch khác nhau, chẳng hạn như tiền điện tử so với tiền điện tử như BTC/ETH, tiền điện tử so với stablecoin như DOT/Tether (USDT ) hoặc stablecoin so với stablecoin như USDC/Terra (UST).

Năng suất canh tác. Hãy tưởng tượng bạn cho một nhóm thanh khoản vay tiền, chẳng hạn như SushiSwap và bắt đầu nhận phần thưởng đầu tiên của mình bằng SUSHI. Bạn không muốn họ ngồi xung quanh. Bạn có thể đưa chúng hoạt động trở lại thông qua một trong những cơ hội khác nhau và nhận được nhiều phần thưởng hơn. Nói tóm lại, canh tác năng suất là hoạt động liên tục đưa mã thông báo của bạn hoạt động — tiền không ngủ — theo đuổi lợi suất cao hơn và tổng hợp trên các giao thức, nhóm và những thứ khác.

Có liên quan:Từ DeFi hàng năm đến hàng thập kỷ: Việc áp dụng hàng loạt có ở đây không? Chuyên gia giải đáp, Phần 3

Tất cả các hoạt động này đều mang lại tỷ suất phần trăm hàng năm tương ứng (APY) hoặc chia sẻ phí sẽ khác nhau tùy thuộc vào nền tảng như Curve hoặc Compound, các dịch vụ như đặt cược hoặc cung cấp thanh khoản và các mã thông báo cơ bản như BTC hoặc USDC được sử dụng. Những lợi ích này có thể đến dưới dạng mã thông báo được ký gửi, được gọi là “APY cung cấp”, cũng như mã thông báo gốc của nền tảng, được gọi là “Phần thưởng APY”. Ví dụ: giao thức SushiSwap sẽ cung cấp cho bạn mã thông báo SUSHI và mã thông báo AAVE của giao thức Aave. Một số nền tảng này phân phối mã thông báo quản trị, trao cho chủ sở hữu quyền bỏ phiếu theo hướng của nền tảng, chẳng hạn như nhận tùy chọn trở thành nhà đầu tư hoạt động.

Cần chú ý điều gì

Bản thân đây có thể là toàn bộ bài báo, vì vậy chúng tôi sẽ tập trung vào một số điểm nổi bật chính. Trước tiên, hãy sử dụng phép loại suy ngôi nhà để có nhận thức có ý thức về việc đánh giá rủi ro của bạn qua các lớp và sự phụ thuộc lẫn nhau. Tập trung vào các giao thức hoặc rủi ro đối tác của bạn, có một số cấp độ cụ thể mà bạn sẽ muốn xem xét và đặt câu hỏi quan trọng về:

• Đội . Là nhóm được biết đến hoặc một nhóm ẩn danh? Nền tảng kỹ thuật và thực tế của họ là gì? Có bất kỳ người ủng hộ lớn/nổi tiếng nào của cộng đồng tiền điện tử tham gia không?
• Kỹ thuật . Đã có bất kỳ vụ hack nào chưa, có kiểm toán hợp đồng thông minh của bên thứ ba không và họ có đăng phần thưởng tiền thưởng bảo mật không?
• Tokenomics . Mã thông báo quản trị có được trao không? Tổng giá trị hiện tại bị khóa là bao nhiêu và con số tăng trưởng liên quan đến tài sản và người dùng đang hoạt động như thế nào? Dự án có được điều hành thông qua một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) với mô hình được cộng đồng hỗ trợ không?
• Bảo hiểm . Có kho bạc nào để khiến các nhà đầu tư trở lại “toàn bộ” trong trường hợp bị hack không? Có bất kỳ chính sách bảo hiểm tại chỗ?
• hồ bơi . APY là gì — chúng có cực kỳ cao không? — APY có ổn định không, thanh khoản giao dịch trong nhóm là bao nhiêu, rủi ro thua lỗ tạm thời, thời gian khóa hoặc phí giao dịch?

Khi bạn tích cực “sử dụng” mã thông báo của mình để tạo thu nhập, nhìn chung bạn rất “hot” trên các giao thức/trao đổi này và do đó, dễ bị tấn công hơn hoặc rủi ro đối tác hơn nhiều. Có những nhà cung cấp tổ chức, chẳng hạn như Copper, cung cấp dịch vụ lưu ký an toàn không chỉ cho các nhà đầu tư mua và nắm giữ mà còn cho việc đặt cược mã thông báo có tính phí. Những lo ngại về bảo mật và lưu ký này là điểm khác biệt chính giữa việc đầu tư vào DeFi thông qua việc mua mã thông báo, sau đó có thể cất vào kho lạnh so với việc vận hành một chiến lược tạo thu nhập liên tục và tích cực.

Tóm lại, đây là một không gian đáng kinh ngạc: Chúng ta đã và sẽ tiếp tục chứng kiến một ngành công nghiệp nghìn tỷ đô la mới đang được xây dựng ngay trước mắt chúng ta. Tuy nhiên, một số lời cảnh báo cuối cùng: Hãy coi chừng những giao dịch/APY quá tốt để trở thành sự thật, vì thường có một nhược điểm là các khoản phí có thể đột ngột bùng nổ, làm giảm lợi nhuận của một chiến lược tích cực khiến các khoản đầu tư nhỏ hơn trở nên không hấp dẫn và hãy cẩn thận với bảo vệ an toàn chung tài sản của bạn vì có thể mất nguyên tắc.

Nếu bạn là người mới trong lĩnh vực này, hãy bắt đầu với một số tiền chơi, thử nghiệm và học hỏi trên đường đi. Ngoài ra, nếu bạn muốn tham gia nhưng không muốn gặp rắc rối, bạn cũng có thể đầu tư vào các nhà quản lý chuyên nghiệp thiết kế, thực hiện và giám sát các chiến lược này trong môi trường thể chế. Tuy nhiên, người ta nên sử dụng cùng một phương pháp đánh giá sắc thái được cung cấp trước đó trong quá trình thẩm định của bạn về việc lựa chọn người quản lý.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro và độc giả nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.

Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.