Bitcoin có thể “cháy” trong bao lâu?

Vào thứ Ba, sự đảo ngược của "giao dịch Trump" qua đêm đã lan sang thị trường Bitcoin. Giá Bitcoin từng đạt khoảng 99.000 USD và sau đó nhanh chóng giảm xuống dưới 93.000 USD, với mức giảm tối đa vượt quá 6%. Điều này xảy ra khi thị trường đang bị rung chuyển bởi tin đồn rằng Israel và Lebanon dự kiến ​​sẽ đạt được thỏa thuận ngừng bắn. Không chỉ Bitcoin, giá vàng và dầu thô cũng giảm mạnh.

Hiệu suất tăng trưởng của Bitcoin trong tháng qua (40%+) cũng đã nâng cao mức độ nhạy cảm với rủi ro của các nhà đầu tư. Mức tăng 40% này chỉ là khởi đầu. nó là kết thúc? Tác giả tin rằng đây là tác động ngắn hạn của một sự kiện điểm duy nhất. Các điều kiện vĩ mô bên ngoài không thay đổi trong dài hạn và tính thanh khoản có thể không cho phép chu kỳ này kết thúc đột ngột.

Tính thanh khoản là "nguyên nhân" gây ra các tài sản rủi ro

Từ góc độ vĩ mô, vào ngày 18 tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên kể từ năm 2020 xuống còn 4,75%-5,00%, kết thúc chu kỳ tăng lãi suất 525 điểm cơ bản. Như Bobby Axelrod trong "Billions" đã nói: "Quyền lực không phải là tất cả, nhưng không có sức mạnh thì bạn chẳng là gì cả." Tác động của Cục Dự trữ Liên bang đối với Bitcoin đã khiến Bitcoin tìm thấy sự cân bằng giữa dòng thanh khoản tràn ngập và nhu cầu phòng ngừa lạm phát. . điểm cân bằng. Bitcoin đóng vai trò như một công cụ vừa mở rộng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vừa phòng ngừa lạm phát, việc cắt giảm lãi suất sẽ giải phóng thanh khoản và bơm không gian rộng hơn vào các tài sản rủi ro. Những biến động kinh tế tiềm ẩn và sự không chắc chắn về chính sách khiến các tài sản tiền điện tử như Bitcoin trở thành một lựa chọn để “phòng ngừa rủi ro trong thế giới thực”.

Nguồn hình ảnh: Christopher T. Saunders, SHOWTIME

Khi Trump trở lại nắm quyền và thành lập một nhóm mới để đảm bảo "Nước Mỹ trên hết" bằng cách thực hiện một loạt chính sách kích thích tài chính,việc tăng chi tiêu chính phủ sẽ thúc đẩy hơn nữa tính thanh khoản của thị trường. Không chỉ vậy, trong chiến dịch tranh cử, Trump đã đề xuất kế hoạch thành lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia, sử dụng tiền điện tử để hạ giá các đối thủ bằng đồng đô la Mỹ. Ngoài ra còn có sự thúc đẩy về khuôn khổ quản lý tiền điện tử quốc tế do Hoa Kỳ lãnh đạo khi Trump và nhóm của ông xem xét bổ nhiệm các quan chức quản lý thân thiện với tiền điện tử.

Tuy nhiên, cũng có những tiếng nói đặt câu hỏi về việc cắt giảm lãi suất và hét lên rằng "một cuộc khủng hoảng tài chính đang đến gần". Theo Chỉ số suy thoái Hoa Kỳ (Khả năng xảy ra) của MacroMicro, xác suất xảy ra suy thoái ở Hoa Kỳ vào tháng 11 năm 2024 là 24,9%. “Tìm kiếm” So với đợt suy thoái kinh tế vừa qua do khủng hoảng tài chính gây ra, nếu đợt này là chu kỳ suy thoái thì suy thoái có thể đạt đỉnh điểm trong vòng 6 tháng. Trong trò chơi thanh khoản và phòng ngừa lạm phát, sự điều chỉnh kinh tế của Bitcoin trong vòng này phản ánh nhiều hơn mức độ nhạy cảm của nó trước những thay đổi về thanh khoản.

Nguồn hình ảnh: MacroMicro

Tổ chức: Đã vượt quá ngưỡng khóa 5%

Trong điều kiện kinh tế vĩ mô như vậy, Bitcoin cũng được ưa chuộng bởi tính thanh khoản của tổ chức. Kể từ khi mở kênh ETF giao ngay Bitcoin vào tháng 1 năm 2024, theo thống kê từ Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Ouke vào ngày 21 tháng 11, quỹ ETF Bitcoin giao ngay toàn cầu đã chiếm 5,63% toàn bộ nguồn cung Bitcoin. Tỷ lệ sở hữu 5% thường là ngưỡng quan trọng trong ngành tài chính. Ví dụ: theo quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), các cổ đông nắm giữ trên 5% cổ phần cần phải báo cáo cho cơ quan quản lý. GIÂY.

Phân phối nắm giữ bitcoin｜Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu OKG, kho bạc bitcoin, tin tức đại chúng

Ngoài các quỹ ETF giao ngay Bitcoin, các công ty niêm yết trong môi trường chính trị như vậy Đã có cũng có một số hành động Theo thống kê chưa đầy đủ từ Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Ouke, kể từ ngày 6 tháng 11, 17 công ty niêm yết ở Hoa Kỳ và Nhật Bản đã thông báo rằng họ nắm giữ hoặc đã phê duyệt Bitcoin như một tài sản sẵn sàng chiến đấu. Trong số đó, MicroStrategy nổi bật nhất đã mua 55.500 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 18 đến ngày 24 tháng 11 với giá 5,4 tỷ USD. Hiện tại, chỉ có 0,01% công ty niêm yết trên thế giới nắm giữ Bitcoin, điều đó có nghĩa đây chỉ làphần nổi của tảng băng trôi về sức mua của các tổ chức lớn và thị trường vẫn đang trong giai đoạn "giai đoạn thử nghiệm ưu tú."

Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Ouke đã tính toán thận trọng rằng quỹ thống kê đổ vào Bitcoin trong năm tới sẽ vào khoảng 2,28 nghìn tỷ mạnh>USD (Lưu ý 1), khối lượng của những tài sản này có thể đẩy giá Bitcoin lên khoảng 200.000 USD, phù hợp với dự đoán của Bernstein, BCA Research và các tổ chức tài chính Standard Chartered Bank.

Số tiền ước tính mà các tổ chức sẽ đầu tư｜Nguồn hình ảnh: OKG Research (Lưu ý 1)

Bong bóng đầu tiên, cách phòng ngừa trước sự gia tăng giá sữa?

Khi mỗi sự cố càng đổ thêm dầu vào lửa, thị trường cũng đặt câu hỏi liệu điều đó có quá đáng hay không, và "thỏa thuận Trump" đã trở thành một "Thỏa thuận Trump". Tyler Cowen, tác giả cuốn "The Great Stagnation", tin rằng bong bóng có lợi cho việc đầu tư vốn tập trung vào các ngành công nghiệp mới nổi và các dự án đổi mới, và sẽ làm tăng sự chấp nhận của thị trường đối với các dự án giai đoạn đầu có rủi ro cao , từ đó thúc đẩy các doanh nhân và nhà đầu tư mạnh dạn Chấp nhận rủi ro và đổi mới. Giống như cơ sở hạ tầng bị bỏ lại sau vụ nổ "Bong bóng Internet" những năm 1990 vào năm 2000 - việc xây dựng mạng cáp quang và trung tâm dữ liệu đã đặt nền móng cho kỷ nguyên Internet+. Sau khi lộ trình chi tiêu (chính sách kích thích kinh tế) của chính quyền Trump rõ ràng, nếu chi tiêu của chính phủ tích cực hơn và thanh khoản thị trường dư thừa bị nghi ngờ là “bong bóng”, thì thị trường tiền điện tử cũng sẽ được “nổi lên” bằng tính thanh khoản”, hãy để “giá trị bắt kịp với giá cả”.

Điều cần chú ý hơn là xét về đặc tính tài sản của Bitcoin, tác giả từng đề xuất rằng Bitcoin là công cụ khuếch đại chứng khoán Mỹ và cũng đảm nhận chức năng phòng ngừa rủi ro trong thế giới thực, khiến Bitcoinbiến động trong trò chơi thanh khoản và phòng ngừa lạm phát. Xét về mức giá được người dân cảm nhận nhiều nhất, từ năm 2019 đến năm 2024, giá sữa trung bình tại Hoa Kỳ đã tăng từ khoảng 2,58 USD/gallon lên 3,86 USD/gallon, tăng khoảng 49,22%. Trong giai đoạn này, Bitcoin đã tăng khoảng 1.025% và vàng tăng khoảng 73%, vượt một chút so với S&P 500 (khoảng 40%), chỉ số đại diện của chứng khoán Hoa Kỳ đối với tài sản rủi ro.

Thậm chí một số quốc gia đã chọn đầu tư vào Bitcoin để bảo vệ tài sản của họ khỏi lạm phát. Ví dụ: El Salvador và Cộng hòa Trung Phi đã chấp nhận Bitcoin làm phương tiện thanh toán hợp pháp và Bhutan đã khai thác Bitcoin, cố gắng sử dụng các tính năng khan hiếm và phân cấp của nó để chống lại rủi ro lạm phát.

Trong môi trường vĩ mô hiện tại, bất chấp những biến động ngắn hạn, độ khan hiếm, tính phân cấp và tính thanh khoản toàn cầu của 21 triệu đồng tiền cố định của Bitcoin vẫn không thay đổi. Và quá trình hướng tới vai trò lưu trữ giá trị của nó đang được đẩy nhanh khi các tổ chức và công ty niêm yết cạnh tranh để phân bổ. Thử nghiệm tài chính bắt đầu với các cypherpunks này cuối cùng sẽ tìm được chỗ đứng trong thế giới thực.

Lưu ý 1: Số tiền được tính bằng:
a. Quỹ chính phủ và quỹ hưu trí chọn lọc các quốc gia và tiểu bang hiện cho phép đầu tư ở Khu vực Bitcoin và chọn 2% làm tỷ lệ đầu tư và CAGR khác nhau của từng quốc gia và khu vực làm tốc độ tăng trưởng cho năm tiếp theo, ví dụ: Hoa Kỳ là 8,9%, Vương quốc Anh là 4,22% và trung bình của các nước Bắc Âu là 3%.
b. Quỹ dự trữ chiến lược của các công ty niêm yết dựa trên tài sản tiền mặt (giá trị thị trường nhân với 5%) tại các thị trường chứng khoán lớn trên toàn cầu (Hoa Kỳ, Đức, Nhật Bản, Vương quốc Anh, Hàn Quốc, Hồng Kông, Singapore). , Ấn Độ, Brazil, Úc, Canada và Đài Loan), Microsoft Tỷ lệ này là 9,5%), nhân với hệ số tăng trưởng (tính toán, CAGR của thị trường chứng khoán toàn cầu trong 10 năm qua là 9,68%) và nhân với đầu tư tỷ lệ 10%.
c. Các công ty tư nhân được tính toán đồng thời dựa trên tỷ lệ được công bố hiện nay của 90% công ty niêm yết đại chúng. d. Trong ngành quản lý tài sản, theo báo cáo khảo sát của Morgan Stanley, Capgemini, Accenture, v.v., 71% cá nhân có giá trị ròng cao đã đầu tư vào Bitcoin. Quy mô tài sản của những cá nhân có giá trị ròng cao còn lại. đầu tư được nhân với hệ số tăng trưởng 4,5%. Nhân tỷ lệ đầu tư với 5% để tính.