Sự kết thúc của hoạt động chênh lệch giá đồng Yên: Liệu thị trường tiền điện tử có thể sống sót sau những rắc rối?

Tác giả:  Rob Hadick Nguồn: X,@HadickM Translation: Shan Oppa, Golden Finance

Phân tích kinh tế vĩ mô

Việc bán tháo trên diện rộng này chủ yếu liên quan đến việc sử dụng đồng Yên Nhật với giá rẻ trên quy mô lớn giao dịch đòn bẩy và rộng hơn Giao dịch chênh lệch đồng yên có liên quan đến sự kiện giảm đòn bẩy. Với việc đồng yên tăng hơn 10% so với đồng đô la và chỉ số Nikkei giảm hơn 20% trong cùng thời kỳ, quá trình này dường như sắp kết thúc.

Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần thận trọng vì có thể có tác động lây lan liên quan đến tình trạng trên nhưng Nhật Bản có thể áp dụng các biện pháp can thiệp tài chính cao hơn để tránh một số rủi ro.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường đang lo lắng về việc Fed đang đứng sau đường cong sau báo cáo việc làm kém vào thứ Sáu và một số lượng lớn các điều chỉnh ban đầu, nhưng nhiều chi tiết trong báo cáo cho thấy rằng những lo ngại đó có thể bị lu mờ. Nhiều người trong số những người bị sa thải tạm thời và yêu cầu trợ cấp thất nghiệp này có liên quan đến điều kiện thời tiết ở Texas. Xu hướng này không lạc quan, nhưng các điều kiện cụ thể đã giảm bớt và mức độ lao động lịch sử vẫn ở mức cao. Việc thiếu dữ liệu sản xuất ISM cũng liên quan đến sự lo lắng, nhưng xu hướng này vẫn tồn tại, dịch vụ quan trọng hơn và chúng ta sẽ thấy kết quả ngày hôm nay, điều mà tôi lạc quan một cách thận trọng.

Người tiêu dùng vẫn có vẻ tương đối mạnh mẽ, với lượng mua bán lẻ tăng mạnh trong quý 2 và tỷ lệ nợ thẻ tín dụng trên thu nhập vẫn ở mức bình thường trong lịch sử.

Việc đánh giá lại lợi nhuận từ chi tiêu vốn liên quan đến AI đang đặt lại kỳ vọng tăng trưởng đối với các cổ phiếu công nghệ lớn, nhưng hầu hết dòng tiền thông minh ở Phố Wall cho rằng những lo ngại này đã bị bán quá mức và sẽ không tạo ra hiệu ứng lan truyền tâm lý thị trường. Những cổ phiếu này sẵn sàng phục hồi mạnh mẽ khi điều kiện trở nên rủi ro hơn.

Với việc VIX và chỉ số Fear & Greed tăng mạnh, có thể có nhiều biến động trong ngắn hạn và tháng 8 về mặt lịch sử là tháng có tính thanh khoản thấp, nhưng nếu chúng ta thấy VIX quay đầu và có sự thay đổi tuần này hoặc tại cuộc họp Jackson Hole Đạt được chỗ đứng vững chắc hơn trước và sau, phần thưởng rủi ro có thể đi vào một phạm vi tốt.

Thị trường đang dự báo về một đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp, điều mà tôi nghĩ khó có thể xảy ra và sẽ kéo dài nỗi sợ hãi cho đến tận Jackson Hole, hy vọng là tôi đã sai.

Iran dường như đang lùi bước trước những lời lẽ gây tổn hại nhất của mình và chúng ta có thể tránh được bất kỳ cuộc xung đột quy mô lớn nào.

Chúng ta có thể chỉ còn vài tháng (chưa đầy một năm) để có QE mới, cắt giảm lãi suất đáng kể, cuối cùng sẽ quay trở lại với tốc độ tăng trưởng chu kỳ kinh doanh nhanh chóng, v.v.

Nhìn chung, điều này có nghĩa là vẫn còn một số tổn thất trong ngắn hạn nhưng sẽ tăng trong trung và dài hạn.

Phân tích thị trường tiền điện tử

Tiền điện tử gần đây đã trải qua nhiều sự kiện tiêu cực nội sinh, chẳng hạn như đợt bán tháo ở Đức, sự phân phối của Mt. Gox và tác động của Jump trên thị trường trước đây chúng tôi đã tương đối mạnh.

Điều này có vẻ giống như sự đầu hàng, vì vậy hãy kỳ vọng chúng ta sẽ sớm chạm đáy, có thể một chút trước các thị trường vĩ mô. Sự suy giảm từ đây sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô và các yếu tố đòn bẩy cụ thể.

Các nhà bán lẻ ngoài địa phương sẽ không tham gia thị trường trong thời gian dài, sẽ phải chịu quá nhiều khó khăn và chúng tôi sẽ cần tăng trưởng bền vững trở lại để đạt được điều đó. Các nhà bán lẻ địa phương, sử dụng đòn bẩy tài sản dài hạn quá mức, đã cạn kiệt trong vài tháng qua, với hầu hết các memecoin và altcoin “chất lượng cao” đều giảm 70% trở lên so với mức cao nhất.

Do đó, thanh khoản trở lại có thể tập trung ở các loại tiền tệ chính. Hầu hết các altcoin sẽ không bao giờ đạt được (hoặc đến gần) ATH, đặc biệt là nếu không có sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường sản phẩm hoặc kỳ vọng dài hạn.

Nhìn chung, vẫn còn nhiều điều để lạc quan về lâu dài, ngoài chu kỳ kinh doanh/các yếu tố vĩ mô, chúng tôi có các sản phẩm tiếp cận được cơ sở nhà đầu tư rộng hơn và các ngân hàng bán những sản phẩm này, mã thông báo rộng rãi, Sự tăng trưởng của PMF trong các khoản thanh toán liên quan đến tiền điện tử và việc sử dụng stablecoin, sự gia tăng tương đối trong hoạt động DeFi, sự chuyên nghiệp hóa của thị trường tài chính truyền thống và sự quan tâm đến các hệ thống nguồn mở và phi tập trung như là giải pháp cho nhiều nhóm công nghệ và thị trường tài chính hiện tại của chúng tôi. đến vấn đề kém hiệu quả.