Bị hiểu lầm hay bị định giá thấp? Chiến lược thách thức thị trường với thu nhập hoạt động quý 2 đạt 14 tỷ đô la nhờ Bitcoin

Lợi nhuận quý của chiến lược tăng vọt lên 10 tỷ đô la khi khoản đầu tư vào tiền điện tử sinh lời

Từng được xem là một công ty phần mềm, Strategy—trước đây gọi là MicroStrategy—đã củng cố hoàn toàn danh tính của mình như một gã khổng lồ tập trung vào Bitcoin.

Trong đóbáo cáo thu nhập mới nhất công ty đã công bố mức thu nhập ròng đáng kinh ngạc là 10,02 tỷ đô la trong quý 2, sau đợt tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin.

Thu nhập hoạt động tăng vọt lên 14,03 tỷ đô la, đảo ngược mức lỗ hoạt động 200 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái.

Kết quả này diễn ra sau sự phục hồi mạnh mẽ của giá thị trường Bitcoin, tăng từ mức thấp nhất là 77.000 đô la trong quý 1 lên mức cao nhất là 111.000 đô la trong quý 2 trước khi ổn định ở mức trên 118.000 đô la vào cuối tháng 7, theo CoinGecko.

Kế toán giá trị hợp lý thúc đẩy thu nhập kỷ lục

Công ty cho rằng kết quả kinh doanh quý 2 vượt trội của mình là nhờ áp dụng phương pháp kế toán giá trị hợp lý cho lượng tiền điện tử nắm giữ.

Bằng cách ghi nhận khoản lãi Bitcoin chưa thực hiện, thu nhập của Strategy phản ánh toàn bộ giá trị thị trường của kho bạc - một sự thay đổi so với hệ thống dựa trên suy giảm trước đây vốn từng buộc phải giảm giá trị trong thời kỳ thị trường suy thoái.

Strategy đã ghi nhận khoản lãi 14 tỷ đô la từ việc điều chỉnh giá trị hợp lý chỉ riêng trong quý 2, một sự thay đổi lớn so với khoản lỗ 180 triệu đô la được ghi nhận một năm trước đó.

Tính đến ngày 30 tháng 6, công ty nắm giữ 597.325 BTC, được mua với giá 42,4 tỷ đô la nhưng hiện có giá trị 64,4 tỷ đô la.

Từ ngày 1 tháng 7 đến ngày 29 tháng 7, công ty đã bổ sung thêm 31.466 BTC, nâng tổng số lên 628.791 BTC - trị giá 73,3 tỷ đô la theo giá hiện tại.

Việc bán cổ phiếu mạnh mẽ giúp ví Bitcoin tiếp tục phát triển

Hoạt động mở rộng tiền điện tử của Strategy vẫn được tài trợ phần lớn bởi thị trường công cộng.

Công ty đã huy động được hơn 10,5 tỷ đô la tiền mặt từ tháng 4 đến tháng 7 thông qua cả việc bán cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi.

Công ty đã bán 14,2 triệu cổ phiếu phổ thông trong quý 2 với giá 5,2 tỷ đô la và 2,4 triệu cổ phiếu khác vào tháng 7, huy động được 1,1 tỷ đô la.

Một loạt các đợt chào bán cổ phiếu ưu đãi—STRK, STRF, STRD và STRC—đã mang lại thêm hàng tỷ đô la.

Mới đây nhất, STRC đã huy động được 2,5 tỷ đô la vào đầu tháng 7 và ngay lập tức được sử dụng để mua 21.021 Bitcoin.

Hiện tại, công ty có kế hoạch huy động thêm 4,2 tỷ đô la thông qua STRC để mua thêm khoảng 36.000 BTC theo giá hiện tại.

Bất chấp việc phát hành với khối lượng lớn, Strategy cho biết họ sẽ không bán cổ phiếu phổ thông nữa trừ khi giá trị thị trường của cổ phiếu này cao hơn ít nhất 2,5 lần so với giá trị nắm giữ Bitcoin của họ—trừ khi cần tiền để trả lãi hoặc cổ tức ưu đãi.

Tổng giám đốc Phong Lê cho biết Phố Wall không hiểu

Bất chấp lợi nhuận kỷ lục, cổ phiếu Strategy (MSTR) đã giảm 1,4% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc, xuống còn 408,25 đô la. CEO Phong Lê tin rằng thị trường vẫn chưa hiểu đúng giá trị cốt lõi của công ty.

Trong cuộc gọi thu nhập, Le chia sẻ,

“Chúng ta đang tận dụng công nghệ và tài sản tiên tiến nhất trong lịch sử nhân loại. Mặt khác, chúng ta có lẽ là cổ phiếu bị hiểu lầm và định giá thấp nhất ở Hoa Kỳ và có khả năng là trên toàn thế giới.”

Theo Le, Strategy hiện xếp thứ 96 về vốn hóa thị trường trong số các công ty thuộc S&P 500, nhưng lại nắm giữ thu nhập hoạt động lớn thứ chín.

Ông cũng xác nhận rằng "Lợi suất BTC" của công ty đã tăng 25% trong năm nay, một chỉ số nội bộ quan trọng thể hiện tỷ lệ giữa lượng Bitcoin mà Strategy nắm giữ và số lượng cổ phiếu được cho là của công ty.

Con số đó hiện đã thúc đẩy Strategy tăng mục tiêu lợi suất lên 30% vào cuối năm, cùng với dự báo "BTC $ Gain" tăng từ 15 tỷ đô la lên 20 tỷ đô la.

Theo Lê,

“Bất kỳ công ty nào có thể tăng gấp đôi mục tiêu trong suốt cả năm thì bạn sẽ coi đó là thành công.”

Le nhấn mạnh trong tuyên bố về hoạt động tích lũy Bitcoin mạnh mẽ, lưu ý rằng công ty hiện nắm giữ 628.791 BTC trị giá khoảng 74 tỷ đô la, với giá mua trung bình gần 73.277 đô la cho mỗi đồng.

“Chúng tôi đã mở rộng lượng bitcoin nắm giữ lên 628.791 bitcoin, huy động được hơn 10 tỷ đô la thông qua các chương trình ATM và IPO, đồng thời chứng kiến nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đối với chứng khoán của chúng tôi.”

Ông nói thêm rằng Strategy hiện đang kỳ vọng thu nhập hoạt động là 34 tỷ đô la và thu nhập ròng là 24 tỷ đô la cho cả năm, giả sử Bitcoin đạt 150.000 đô la vào tháng 12.

Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu dự kiến đạt 80 đô la, tăng từ mức 32,60 đô la trong quý 2.

Saylor hoan nghênh sự rõ ràng về quy định từ Washington

Nhà đồng sáng lập kiêm Chủ tịch điều hành của Strategy, Michael Saylor, chỉ ra những diễn biến gần đây về mặt quy định là tín hiệu tích cực cho thị trường tiền điện tử.

“Hôm qua, Nhà Trắng đã công bố báo cáo chính sách tiền điện tử. Báo cáo dài khoảng 150 trang. Tôi đã xem qua. Điều đáng chú ý là chính quyền này sẽ rất nhiệt tình trong việc hỗ trợ toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử và hệ sinh thái Bitcoin.”

Vị thế vững chắc của công ty và sự lạc quan về mặt quy định dường như là những chủ đề chính trong kế hoạch dài hạn của Strategy nhằm mua lại số Bitcoin trị giá 84 tỷ đô la theo cái mà hiện họ gọi là kế hoạch "42/42".

Doanh thu phần mềm ổn định, nhưng Bitcoin vẫn thống trị Storyline

Trong khi kho bạc Bitcoin của Strategy gây chú ý, mảng kinh doanh phần mềm truyền thống của Strategy vẫn tạo ra doanh thu, mặc dù ở mức khiêm tốn.

Phân khúc này thu về 114,5 triệu đô la trong quý 2, tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Dịch vụ đăng ký dẫn đầu mức tăng trưởng, tăng gần 70% so với cùng kỳ năm trước lên 40,8 triệu đô la.

Lợi nhuận gộp đạt 78,7 triệu đô la với biên lợi nhuận 68,8% - giảm nhẹ so với mức 72,2% của năm ngoái.

Strategy kết thúc quý 2 với 50,1 triệu đô la tiền mặt, tăng từ mức 38,1 triệu đô la vào cuối năm 2024.

Cược Bitcoin có thể quá lớn để thoát ra

Coinlive tin rằng cam kết liên tục của Strategy đối với việc tích lũy Bitcoin là một trò chơi táo bạo, có mức cược cao và không có kế hoạch thoát hiểm rõ ràng.

Trong khi lợi nhuận kỷ lục và lượng BTC dự trữ ngày càng tăng tạo nên những tiêu đề khiến các nhà đầu tư phấn khích, thì tương lai của công ty hiện nay gần như hoàn toàn phụ thuộc vào sự biến động của Bitcoin.

Nó không còn là một công ty công nghệ tiếp xúc với tiền điện tử nữa mà là một ngân hàng Bitcoin có vỏ bọc công nghệ.

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu thị trường nguội đi, thanh khoản cạn kiệt hoặc nhu cầu huy động vốn bằng cổ phiếu giảm sút?

Thành công của Strategy là không thể phủ nhận - tính đến thời điểm hiện tại - nhưng sự tồn tại của nó có thể phụ thuộc vào việc Bitcoin không bao giờ ngừng hoạt động trong thời gian dài nữa.