ビットコイン・スポットETFが通過 暗号産業、新章を開く

出典：Block Rhythms Jaleel Kaori

ビットコインカレンダーと暗号市場全体の歴史において、スポットビットコインETFがついに可決され、ビットコインが新たな一歩を踏み出したことは、特筆に値する歴史的瞬間です。

01 採択された11のスポットビットコインETFのリスト

北京時間の1月11日午前4時、米国証券取引委員会（SEC）は、以下を含む11のスポットビットコインETFを同時に採択しました。1）グレイスケール・ビットコイン・トラスト

2）ビットワイズ・ビットコインETF

3）ハッシュデックス・ビットコインETF

4）アイシェアーズ・ビットコイン・トラスト

5）ヴァルキリー・ビットコイン・ファンド

6）Valkyrie Bitcoinファンド

6）ARK 21Shares Bitcoin ETF

7）Invesco Galaxy Bitcoin ETF

8）VanEck Bitcoin Trust

9）WisdomTree Bitcoin Fund

10) Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund

11) Franklin Bitcoin ETF

ETFのうち6つはシカゴ・ボード・オプション取引所（CBOE）に上場され、3つはニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場され、2つはNASDAQで取引される。取引される。

承認された名前と申請者のリストの中で、グレイスケール（GBTC）は約460億ドルの運用資産で際立っており、ブラックロックのiシェアーズは9兆4,200億ドルという巨額の運用資産で業界をリードしている。僅差でアーク21シェアーズ（ARKB）が約67億ドルの運用資産を持つ。これに比べ、ビットワイズ（BITB）は規模は小さいが、それでも約10億ドルのAUMを持っている。

他の重要なプレーヤーには、運用資産約764億ドルのヴァンエック、975億ドルのウィズダムツリー（BTCW）、1.5兆ドルと4.5兆ドルのインベスコ・ギャラクシー（BTCO）とフィデリティ・フィデリティ（ワイズ・オリジン）などがいる。4.5兆ドルである。

このうち、ブラックロックとアーク・インベストのスポットETFの申請は、以前市場で最も話題になった。

• BlackRock は一度だけ失敗した

2023年を振り返ってみると、BlackRockのビットコインスポットETFの申請は、クリプトの強気と弱気の潮流の大きな転換点と見られていました。暗号市場の強気と弱気の流れ。10兆ドル以上の運用資産を持つ資産運用会社として、ブラックロックの運用資産は日本の2018年のGDP4.97兆ドルをはるかに超えており、ブラックロック、バンガード、ステート・ストリートはかつて「ビッグスリー」と呼ばれ、米国のインデックスファンド業界全体を支配していた。

さらに重要なことは、ブラックロックは米国証券取引委員会（SEC）によるETF申請の承認において、素晴らしい実績を残しているということです。過去のデータに基づくと、ブラックロックのETFのSEC承認成功率は575対1です。つまり、申請した576のETFのうち、却下されたのは1つだけです。

そのため、ブラックロックが6月にSpot Bitcoin ETFの書類を米SECに提出したとき、コミュニティでは大きな話題となり、一般的にはブラックロックの参入はSpot Bitcoin ETFの成立が避けられないというサインだと受け止められていました。

最近、ブラックロックは2024年1月3日にビットコインスポットETFのスタートアップ資本として1000万ドルを投資しましたが、これは10月に最初に投資されたシード資本の10万ドルから大幅に増加したものです。この動きは、ビットコインスポットETFのローンチに対するブラックロックのコミットメントと期待感を示している。iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（iShares Bitcoin Trust）と名付けられたこのETFは、ローンチ後はティッカーシンボルIBITで株式市場で取引される。

さらに、ブラックロックはビットコインスポットETFの申請をめぐる規制上の問題を解決するため、米国証券取引委員会（SEC）と積極的にやり取りしています。SECとの協議後、更新/修正されたForm S-1を提出し、過去1ヶ月間に数回SECと面談しています。ブラックロックはまた、SECの要件に準拠するために、その手法を現物アプローチから現金モデルに調整し、規制基準への準拠における柔軟性と積極性を示しました。

• 後発組のアーク・インベスト

一括採用の最も初期の段階で、誰もが疑っていたように、アーク・インベストはリストに入っていました。

昨年10月12日、ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、アークがビットコインスポットETFの目論見書を更新したとソーシャルメディアプラットフォームで発言し、その際、承認はすぐには下りないかもしれないが、このSECとの「前後関係」は非常にポジティブな兆候だと述べた。

一方、アーク・インベストは昨年8月からGBTCのポジションを徐々に減らしており、当時、精通したウッデン・シスターズがGBTCのポジションを減らし始めたのは、独自のビットコインスポットETFファンドの準備のためではないかとの憶測が飛び交っていた。

アーク・アークのポジションデータによると、アーク・アークは10月にGBTCの保有株を1億4624万2000株減らし、買いはなかった。9月には1,124万9000GBTCが買われたが、6749万4000GBTCが売られ、8月には1億649万1000GBTCが買われたが、1億877万6244GBTCが売られた。

12月までに、ARK Ark FundはGrey Shades of Bitcoin Trust (GBTC)の株を200万株以上売却し、残りのGBTCポジションをすべて清算し、1億ドルほどの半分を使ってProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)の株を購入したと、ファンドを監視するブルームバーグのアナリストは述べている。)の株を購入した。

アーク・アークによるプロシェアーズの株式購入について。ビットコイン・ストラテジーETF（BITO）の株式

02 スポットETFが通過、ビットコインと暗号通貨は歴史の新たな幕開けを迎える

ビットコイン・スポットETFの重要性は主に以下の点にある。2つの側面、1つはアクセシビリティと人気を向上させること、規制された金融商品としてのビットコインETF、より多くの投資家グループにビットコインへのアクセスを提供することです。ビットコインスポットETFがあれば、ファイナンシャルアドバイザーは顧客にビットコインへの投資を指示し始めることができます。これは、特に従来のチャネルを通じてビットコインに直接資本を投資することができなかった人々にとって、ウェルスマネジメントの分野にとって重要なことです。

2つ目は、規制当局の承認を得て、市場の受容性を高めることです。SECが承認したETFは、より包括的なリスク開示を提供するため、セキュリティやコンプライアンスに関する投資家の懸念を軽減し、より成熟した規制の枠組みは、より多くの投資を呼び込むでしょう。ビジネスを行う上で極めて重要です。

ビットコインスポットETFの成立により、ビットコインと暗号通貨は間違いなく歴史に残る新たなスタートを切りました。ビットコインスポットETFの市場規模の推定値やビットコイン価格のパフォーマンスの推定値などのデータを通じて、現在の市場センチメントを横並びで把握することができます。

• Bitcoin Spot ETF Market Size Estimate

ProShares's Bitcoin Strategy ETF, BITOの運用資産は20億ドルを突破し、BITOは2023年までに5億600万ドルを集めています。BITOは2023年に5億600万ドル、2024年の最初の8日間で3000万ドルの純流入を集めており、ビットコインスポットETFの資金吸引力を示している。

ギャラクシー・デジタルの2023年10月のレポートによると、ビットコインETFの承認は米国の資産管理業界に直接的な影響を与える可能性がある。ビットコインETFのアクセス可能な市場、およびビットコインETFの承認による間接的な影響とリーチは、米国のウェルスマネジメントのチャネル（国際市場、リテール市場、他の投資商品、その他のチャネルなど）をはるかに超え、ビットコインのスポット市場や投資商品への追加的なフローを引き付ける可能性があります。

仮に、ビットコインが各ウェルスチャネルで利用可能な総資産の10%に採用され、平均配分が1%になると仮定すると、Galaxy Digitalのレポートでは、ビットコインETFのリリース翌年の流入額は140億ドルになり、2年目には270億ドルに増加し、リリース後3年目には390億ドルになると見積もっています。報告書では、ビットコインETFの発売後1年間の資金流入額を140億ドルと見積もっている。

ビットコインスポットETFの年別市場規模

さらに、ビットコインETFの承認による2次的な効果は、世界のビットコイン需要にさらに大きな影響を与える可能性が高く、他の国も米国に続き、より幅広い投資家の需要を満たすために、同様のビットコインETFの提供を承認し、開始することが予想されます。長期的には、ビットコインが収益化されるにつれて、さまざまな資産クラスにおける市場シェアが増加し、ビットコインの市場規模が拡大する可能性が高い。

• Bitcoin Price Performance Estimate

ビットコインは「デジタル・ゴールド」として注目されており、どちらも価値の貯蔵品と見なされており、この関連性から、市場は広くゴールドの歴史や過去の相場を研究していると考えられています。ETFの発展の歴史や過去の市場動向は、ビットコインETFの今後の動向を予測する上で大きな意味を持つ。

2004年10月、SECは米国初の金ETFであるStreetTracks Gold Trust（GLD）の成立を承認し、承認成立後も金価格は小幅なチャージを続けていた。 同年11月、米国の金ETF GLDはニューヨーク証券取引所に正式に上場されたが、取引開始から2カ月後、市場は約9％下落し、一時はETFが承認された価格を下回った。金が急速な上昇サイクルに入ったのは、約8ヶ月間の統合の後だった。その後数年間、金ETF商品は世界的な申し込みブームを巻き起こし、巨額の資金を集める支配的な金投資手段となった。金ETFの採用が、それ以来10年にわたる金の強気相場に直接貢献したと広く信じられている。

ETF発売前の資産推移カテゴリーのパフォーマンス

ワールド・ゴールド・カウンシルによると、2023年9月30日現在、世界の金ETFは合計約3,282トン（約1,980億ドルのAUM）を保有しており、これは世界の金供給の約1.7%に相当します。一方、ETPやクローズドエンド型ファンドを含む投資商品におけるビットコインの保有量は、合計84万2000ビットコイン（AUM217億ドル）で、発行済み供給量の4.3%に相当します。

Galaxy Digitalのレポートによると、2023年10月の価格に基づき、金の時価総額がビットコインの24倍であり、保有量が36%少ないという事実は、同量の資金流入がビットコイン市場に与える影響が金市場の8.8倍になると想定しています。この試算によると、仮に通過後の1年間で144億ドルの資金流入があった場合、ビットコインの価格は1カ月で6.2％、累積では1年で74％上昇する可能性があります。

昨日、ヴァルキリー・インベストメンツの共同設立者であるスティーブン・マクラーグ氏は、可決後の1週間で2億ドルから4億ドルもの資金が自身のETFに流入し、市場全体としては取引開始後数週間で50億ドルに達すると予測した。このような低金利でヴァルキリーはどのように利益を上げるつもりかと尋ねられたスティーブン・マクラーグ氏は、このような商品は初期段階では損失が出るかもしれないが問題ないと答え、ヴァルキリーのETFは取引開始後1年で利益が出ると予想している。

03 Spot Bitcoin ETF申請プロセスの騒動

暗号通貨の世界市場で最も期待されている開発であるSpot Bitcoin ETFは、その一挙手一投足において、このすでに脆弱な市場を極めてコントロールしている商品です。誰もが長い間待っていたため、以前は「偽のパス」のような失敗が何度もありました。

1月10日の早朝、SECはビットコインスポットETFが承認されたことをソーシャルメディアに公式に投稿した。このツイートは瞬く間に数百万人に流れた。ここまで感情が高まり、暗号通貨業界が何年も待ち望んでいたこのニュースと相まって、この数行で何か問題が起こるとは誰も思わなかっただろう。

ゲーリー・ゲンスラーSEC委員長は数分後、「スポットETF承認」は偽ニュースだと述べた。SECの公式ツイッターが盗用され、そのツイートがハッカーによって送信されただけだったからだ。

訳注：@SECGovのツイッターアカウントが侵害され、無許可のツイートが投稿されました。SECはまだビットコインの直物為替証拠金取引商品の上場と取引を承認していません。

ビットコインの価格は偽ニュースを受けて急激に変動し、48,000ドル近くまで上昇した後、すぐに45,000ドルを割り込み、短期間で10％近く上下しました。Coinglassのデータによると、ビットコイン市場はこの1時間で5620万ドルのポジションが吹き上がり、ロングポジションが全体の約60％を占めた。

しかし、ビットコインスポットETFが「偽パス」おっかけをしたのはこれが初めてではない。

昨年10月、暗号通貨の旗手であるコインテレグラフは、ビットコインETFがSECに承認されたニュースを「衝撃的なスタイル」で全大文字でソーシャルメディアに投稿し、そのツイートは30分足らずで150万人近くに読まれ、暗号通貨業界への関心の高さを示した。市場も素早く反応し、時価総額5500億ドルのビットコインは、いくつものラウンドナンバーを突破し、価格は一時3万ドルを超え、強気相場の復活を告げるかのようだった。

訳注：速報：SECがISHARESのビットコインスポットETFを承認

しかし、市場はすぐに何かがおかしいと気づいた。というのも、ビットコインETFのような大きなニュースは、ブルームバーグのような主流メディアでは全く報道されなかったからだ。ブルームバーグのETFアナリストであるジェームズ・セイファート氏は、ソーシャルメディアプラットフォームで、このニュースはフェイクである可能性が高く、それを確認する証拠はまだないと述べた。

その後、ビットコイン価格は27,000ドルを超えて下落し、複数の噂が否定された。わずか10分ほどの熱狂の後、市場ではフェイクニュースに1億ドル近くが支払われ、その内訳はショートポジションが7200万ドル、ロングポジションが2600万ドルだった。今日では、かつて偽って流された「フェイク」ニュースが、本物のニュースであることが事前に明らかになったように見える。

私たちは、ビットコインスポットETFという金融商品の誕生を目撃しているだけでなく、暗号の新時代を目撃している。